PDF《供需紧平衡 钢价易涨难跌》

研发报告 / 黑色金属 供需紧平衡 钢价易涨难跌

一、行情回顾

1、螺纹铁矿行情走势

7 月国内钢材、铁矿价格大幅度反弹,经调研显示,电弧炉产量释放不如预期,供应问题仍是主导行情上 涨的主要因素,随着

10 月合约交割的临近,深贴水被迅速修复.

铁矿石方面,在废钢价格迅速反弹后,主流 矿性价比再度突显,叠加钢厂阶段性补库带动矿价大幅反弹.截止

7 月25 日收盘,螺纹钢期货主力 rb1710 合 约较

6 月末上涨 6.6%至3568 元/吨,上海三级螺纹钢现货上涨 4.7%至3760 元/吨(图1) .同期铁矿石期货主 力i1709 合约上涨 11.19%至526.5 元/吨,日照港 PB 粉湿基含税车板价价格为

515 元/吨(图2) ,普氏铁矿石 指数(62%)上涨 7.8%至67.95 美元. 图1:螺纹钢期现货价格走势图 图2:铁矿石期现价格走势图 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部

2、宏观以及行业数据 (1)今年上半年我国 GDP 总量为

381490 亿元,同比增长 6.9%,其中二季度,我国 GDP 同比增 6.9%,预期6.8%,增速与一季度持平,比去年同期加快 0.2 个百分点. (2)6 月规模以上工业增加值同比实际增长 7.6%,比5月份加快 1.1 个百分点.从环比看,6 月规模以上 工业增加值比上月增长 0.81%.1-6 月规模以上工业增加值同比增长 6.9%,预期 6.7%,前值 6.7%. (3)1-6 月,全国固定资产投资(不含农户)280605 亿元,同比增长 8.6%,预期 8.5%,增速与 1-5 月份持 平. 从环比速度看,

6 月份比

5 月份增长 0.73%. 1-6 月份, 民间固定资产投资

170239 亿元, 同比名义增长 7.2%, 增速比 1-5 月份提高 0.4 个百分点.民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为 60.7%,比 研发报告 / 黑色金属 1-5 月份回落 0.3 个百分点. (4)6 月社会消费品零售总额

29808 亿元,同比名义增长 11.0%.1-6 月份,社会消费品零售总额

172369 亿元,同比增长 10.4%,预期 10.3%,前值 10.3%. (5)中国

6 月发电量同比增长 5.2%至5203 亿千瓦时,5 月同比增长 5%;

中国 1-6 月发电量同比增长 6.3% 至2.9598 万亿千瓦时,1-5 月同比增长 6.4%. (6)6 月央行口径外汇占款 21.51 万亿元人民币,环比减少 343.15 亿元人民币,连续

20 个月下降. (7)中国汽车工业协会日前发布的数据显示,上半年,我国汽车产销累计完成 1352.6 万辆和 1335.4 万辆, 同比分别增长 4.6%和3.8%,低于上年同期 1.9 和4.3 个百分点.6 月当月,我国汽车产销分别完成 216.7 万辆 和217.2 万辆,同比分别增长 5.4%和4.5%,扭转了

4 月、5 月两个月的销量负增长态势. (8)国家铁路局

7 月17 日公布数据显示:全国铁路货运总发送量达 18.17 亿吨,同比增长 15.3%;

其中,

6 月完成 2.99 亿吨 ,同比增长 16.3%.中铁总人士表示,上半年国家铁路货运量约完成 14.50 亿吨,已经超 过了计划完成额, 货运形势大好, 如下半年继续保持这种高速增长态势, 将超额完成 中铁总的既定目标.

2017 年中铁总计划完成国家铁路货物发送量 27.5 亿吨. 图3:工业增加值当月同比 图4:固定资产投资及同比 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部

二、钢材方面

1、利润驱动 粗钢产量再创新高 统计局数据显示,2017 年6月全国粗钢日均产量 244.1 万吨,日均产量 244.1 万吨,创历史新高,较5月份增长 4.7%. 1-6 月累计粗钢产量

41905 万吨, 同比增长 3.9%. 在高利润的刺激和地条钢退出的市场缺口下, 研发报告 / 黑色金属 长流程生产企业生产积极性大幅提升,全国百家中小型钢铁企业高炉开工率维持在 90%左右,产能利用率继 续提升空间有限. 从国内粗钢供需平衡表来看(表1) ,2017 年7月,内陆地区钢厂有轮检情况至开工率略有下滑,预计产 量增速较