PDF《供需紧平衡 钢价易涨难跌》

6 月有所下降,日均产量

241 万吨,环比降 1.27%,整体库存较

6 月小增,增幅 1.2%,消费较

6 月 略有回落,降幅 0.4%.当前螺纹处于紧平衡状态,长流程钢厂产量基本达到极限,在电炉未能成功投产或产 量没有大量释放的前提下, 螺纹供需矛盾仍难积累.

8 月假设需求较

7 月持平, 日均产量

245 万吨, 环比增 1.7%, 那么

8 月增库概率较大,因此需重点关注中间流通环节备库情况,若被动增库,价格或面临高位调整的可能. 表1:国内粗钢供需平衡表(季度) 数据来源:银河期货钢铁事业部 图5:粗钢日均产量(统计局) 图6:中钢协会员企业粗钢日均产量 研发报告 / 黑色金属 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部 图7:全国高炉开工及钢厂现金利润走势 图8:唐山钢坯库存及价格走势 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部

2、钢材库存降至历史低位 截止

7 月20 日,国内主要城市螺纹钢现货库存 400.31 万吨,较6月同期回升 10.41 万吨,增幅 2.6%,较 去年同期增 20.55 万吨,增幅 5%;

热卷库存 221.91 万吨,较6月同期下降 26.18 万吨,下降 10.55%,较去年 同期回升 37.59 万吨 (图9) , 升幅 20%;

整体五大钢材品种库存合计 934.87 万吨, 较6月同期下降 38.2 万吨, 较去年同期下降 61.17 万吨,降幅 7%,总库存降至历史低位.由于前期热卷利润跌至亏损,部分钢厂进行产 能转移,加大建材生产力度,导致板卷供应减少,库存下降明显.7 月钢坯价格创年内新高,截止

7 月23 日 出厂价格

3430 元/吨,钢坯库存合计 17.98 万吨,较6月同期增 0.5 万吨(图8) .钢厂方面,产能利用率维持 高位运行,截至

7 月21 日,高炉产能利用率 84.72%,钢厂库存总量为 491.67 万吨,较6月末下降 6.12%. 研发报告 / 黑色金属 图9:主要钢材品种社会库存 图10:钢厂库存 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部

3、钢厂利润检测 截止

7 月21 日,济南市场大螺纹钢主流价格

3790 元/吨,山东地区大中型钢厂钢坯含税价格

2566 元/吨, 螺纹钢含税成本

2716 元/吨,吨钢利润为

1073 元/吨;

钢厂出厂成本与螺纹主力合约期现价差

738 元/吨,现货 市场价格与主力螺纹主力合约期现价差-345 元/吨. 一般来讲, 钢厂生产与原材料采购周期相差 2-3 周的时间, 按原材料提前

20 日来测算钢厂目前生产成本,螺纹含税生产成本为

2562 元/吨,与期货主力合约期现价差为

892 元/吨.电炉生产利润在

1037 元/吨. 河北方面,唐山市场大螺主流价格

3760 元/吨,河北地区大中型钢厂钢坯含税价格

2486 元/吨,螺纹钢含 税成本

2636 元/吨,吨钢利润为

1123 元/吨;

钢厂出厂成本与螺纹主力合约期现价差

808 元/吨,螺纹钢主力合 约价格与现货价格的期现价差为-295 元/吨.调坯轧材利润为

170 元/吨. 研发报告 / 黑色金属 图11:山东地区电炉炼钢利润 图12:山东地区钢厂吨钢利润走势 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部 图13:唐山地区大中型钢厂吨钢利润走势 图14:唐山调坯轧材利润 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部 ........