PDF《杭州钢铁股份有限公司》

利润总额 4.24 亿元, 同比下降 10.98%;

净利润 3.25 亿元,同比下降 10.54%,主要系铁 矿石等原燃料成本上涨所致. 在新产品开发上,该公司继续加大高附加值产品的研发,新开 发了 HGS55 热轧钢带,并完成了 50CrV4 等品种向转炉转移.2011 年,公司累计开发新产品

99 项,产量为 57.09 万吨.公司的品牌建 设也取得较好的成绩,其中弹簧钢盘条通过全国冶金产品实物金杯 奖复评,轻轨 55Q、合金结构钢盘条获得全国冶金产品卓越奖. 该公司因产能扩建受限,现有项目主要为节能、 减排技改工程.

2011 年,公司完成了

3 号高炉脱湿鼓风、烧结烟气余热发电、焦化 工业废水回收等节能技改项目,1 号和

2 号烧结机烟气脱硫工程试

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 运行.当年,公司主要节能指标有明显改善,其中废水排放合格率、 废气排放合格率、废水重复利用率和含铁尘泥综合利用率分别为 100%、99.73%、98.24%和100%. 该公司继续推行低成本策略.公司为应对铁矿石成本高涨的实 际情况,通过狠抓用料结构调整加大了低价低品位非主流矿的采购 力度.公司在生产环节强调全过程管控,各工序深入开展节能降耗 技术攻关和工艺创新.2011 年,公司的铁水成本下降 1.22 亿元,全 年铁水成本行业排名提升了

14 位.此外,公司当年成功发行

14 亿 元公司债,其中部分募集资金用于置换银行借款,2012 年其财务成 本将有望下降.

(三) 财务质量

2011 年末,该公司的负债总额与年初基本相当,但债务构成发 生较大变化,债务结构更为合理.这主要由于

2011 年公司成功发行

14 亿元三年期公司债券,部分募集资金用于偿还银行借款.公司财 务结构较为稳健,财务杠杆低于同行业平均水平,且较上年下降了 近2个百分比.这主要与公司产能扩建受限,无大规模生产设施投 入,而经营策略主要依靠内部挖潜、做精做强有关. 该公司的短期借款大幅下降,2011 年末为 9.75 亿元,同比减少 41.96%,主要由于当年发行公司债券所募集资金部分偿还了银行借 款所致.从承债主体看,公司采用单主体借款方式.公司近年来在 建工程以技改项目为主,项目资金依靠自筹解决.因无产能扩建计 划,公司流动资金需求随产销量增长而稳步增加. 近三年, 该公司营业收入保持稳步增长,

2011 年为 223.26 亿元, 同比增加 15.02%.钢铁行业属于周期性行业,目前处于低盈利运营 状态,面临原燃料成本上涨、钢材定价透明度高以及产能过剩等问 题.公司主要受外部环境影响,整体盈利能力较弱,2011 年综合毛 利率为 5.02%,较上年下降近 0.5 个百分点.2011 年,公司实现净 利润 3.25 亿元,同比减少 10.54%. 近年来,该公司应收票据规模有所增长,但现金回笼速度仍较 快.2011 年,公司营业收入现金率为 115.80%.近两年公司经营环 节处于持续现金净流出状态,2011 年经营性现金净流量为-4.11 亿元,主要系票据结算规模扩大以及原燃料采购金额上升所致.公司

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 对现有生产线进行持续技术改造,投资性现金净流量一直保持净流 出状态,但规模较小,2011 年为-1.58 亿元,同比下降 30.60%. 该公司权益资本略有增长,主要系经营积累增长所致.2011 年 末归属于母公司所有者权益合计为 37.06 亿元, 同比增加 5.52%. 公 司资产规模整体保持年初水平,但非流动资产主要在固定资产计提 折旧等因素作用下有所下降,流动资产则由于预付款项有所增长使 其略有上升.2011 年末公司存货为 17.17 亿元,占流动资产的 27.19%,较年初变化较小.整体上,公司