PDF《**》

10 亿元(含10 亿元)人民币,发行期限为

3 年(附第

2 年末公 司调整票面利率选择权和投资者回售选择权) .债券面值为

100 元,按 面值平价发行.本次债券为固定利率债券,票面利率采取单利按年计 息,不计复利,每年付息一次,最后一期利息随本金的兑付一起支付. 本次债券无担保. 募集资金用途 本次公司债券募集资金扣除发行费用后拟用于偿还有息负债,补 充营运资金. 公司债券信用评级报告

5 宏观经济和政策环境

2015 年以来我国经济增速趋于稳定, 主要经济指标处于合理区间, 产业结构更趋优化;

我国经济正处在调结构、转方式的关键阶段,随 着创新型国家建设的推进和区域协调发展战略的实施,我国经济仍具 有保持中高速增长的潜力 近年来,受固定资产投资和房地产投资增速降低、传统产业产能 过剩严重及实体经济运营成本提高增长乏力等因素影响,我国经济增 速有所回落,从高速增长转向中高速增长.2015~2017 年,我国 GDP 同比增长速度分别为 6.9%、6.7%和6.9%,经济增速趋于稳定.

2017 年,我国经济整体表现为稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧, 产业结构持续优化,主要经济指标仍处于合理区间.根据国家统计局 初步核算数据,2017 年,我国实现国内生产总值 827,122 亿元,同比 增长 6.9%,增速同比上升 0.2 个百分点.分产业看,第一产业增加值 65,468 亿元,比上年增长 3.9%;

第二产业增加值 334,623 亿元,比上 年增长 6.1%;

第三产业增加值 427,032 亿元,比上年增长 8.0%,占国 内生产总值的比重为 51.6%,高于第二产业 11.2 个百分点,产业结构 更趋优化. 经济景气度方面, 2018年1月, 中国制造业PMI终值为51.3%, 较上月回落 0.3 个百分点,仍位于临界点之上.总的来看,2015 年以 来,国民经济增速趋于稳定,主要经济指标处于合理区间,运行较为 平稳,结构调整在加快推进,保持稳中有进的态势,产业结构更趋优 化. 从国际形势来看,2017 年以来,世界经济整体有所复苏,世界银 行于

2017 年6月将

2017 年世界经济增长预期由 2.4%上调至 2.7%, 但 全球经济仍面临下行风险,处在危机后的深度调整之中.在宏观经济 方面,美、欧、日等发达经济体总需求不足和长期增长率不高现象并 存,新兴市场经济体总体增长率下滑趋势难以得到有效遏制;

在金融 市场方面,发达经济体政府债务负担有所好转,但新兴市场经济体和 发展中经济体政府债务负担未见改观,此外,全球非金融企业债务水 平进一步升高,成为全球金融市场中新的风险点.2016 年11 月9日, 特朗普当选美国总统,继英国脱欧之后,美国大选结果将增加全球经 济的不可预见性和波动性.

2017 年12 月, 美联储实施了年内第三次加 息,将联邦基金利率目标区间上调

25 个基点到 1.25%至1.5%的水平, 美元走强的同时大宗商品价格不可避免地承受更大的压力,同时加大 了诸多国家货币汇率的贬值压力.整体而言,2017 年以来,世界经济 有所复苏,但仍存在一定的不稳定性和不确定性.

2015 年以来,央行延续之前稳健的货币政策基调,更加注重松紧 适度,适度预调微调.2015 年内多次降息、降准,有效压低了短期流 动性价格及社会融资成本.国务院通过出台文件扩大社保基金的投资 范围向市场补充流动性,改善社会融资结构,同时颁布促进互联网金 公司债券信用评级报告