PDF《谨慎推荐》

0 0

0 0 固定资产

4763 7263

9263 10763 经营活动净现金流量

943 935

1317 1607 无形资产

141 138

136 133 投资活动净现金流量 -1153 -3185 -1685 -1085 商誉

0 0

0 0 融资活动净现金流量

727 2219

418 -472 非流动资产合计

6073 8873

10025 10462 企业自由现金流 -94 -2277 -395

495 资产总计

7609 10399

11733 12366 短期借款

1180 3671

4662 4764 财务与估值指标 2012A 2013E 2014E 2015E 应付款项

578 501

602 719 每股指标 预收款项

26 31

38 45 每股收益(元) 0.33 0.36 0.42 0.55 一年内到期的非流动负债

251 251

251 251 每股净资产(元) 2.94 3.10 3.35 3.70 流动负债合计

2151 4782

5865 6138 每股经营性现金流量(元) 0.93 0.92 1.30 1.58 长期借款

803 803

803 803 成长性指标 其他长期负债

55 60

60 60 营业收入增长率 14.80% 17.98% 21.02% 20.00% 长期负债合计

2453 2453

2453 2453 净利润增长率 -17.84% 8.27% 16.68% 33.03% 负债合计

4605 7235

8319 8591 盈利能力指标 归属于母公司股东权益合计

2994 3154

3405 3765 毛利率 18.64% 18.50% 19.01% 19.43% 少数股东权益

11 10

10 9 净利润率 8.82% 8.10% 7.81% 8.65% 负债和股东权益总计

7609 10399

11733 12366 运营效率指标 应收账款周转率(次) 22.06 22.00 22.00 22.00 利润表(百万元) 2012A 2013E 2014E 2015E 存货周转率(次) 5.17 5.17 5.17 5.17 营业收入

3803 4487

5430 6516 偿债能力指标 营业成本

3094 3657

4398 5250 资产负债率 60.51% 69.57% 70.90% 69.48% 营业税金及附加

3 4

5 7 流动比率 0.71 0.32 0.29 0.31 资产减值损失

8 0

0 0 速动比率 0.60 0.26 0.23 0.24 销售费用

9 11

14 16 费用率指标 管理费用

120 141

171 205 销售费用率 0.25% 0.25% 0.25% 0.25% 财务费用

182 256

353 383 管理费用率 3.14% 3.14% 3.14% 3.14% 公允价值变动净收益

0 0

0 0 财务费用率 4.77% 5.70% 6.50% 5.87% 投资净收益

10 10

10 10 分红指标 营业利润

397 427

499 666 分红比例 营业外收支净额 -2

5 5

5 股息收益率 0.00% 2.06% 1.75% 2.06% 利润总额

394 432

504 671 估值指标 所得税

62 69

81 107 P/E(倍) 29.40 27.15 23.27 17.49 净利润

333 363

423 563 P/B(倍) 3.29 3.13 2.90 2.62 归属于母公司净利润

336 363

424 564 P/S(倍) 2.59 2.20 1.82 1.51 少数股东损益 -3

0 -1 -1 净资产收益率 11.21% 11.52% 12.45% 14.98% 资料来源:东北证券 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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