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5 2015 年以来,央行延续去年的货币政策基调,继续实施稳健的货 币政策,更加注重松紧适度,适时适度预调微调.年内多次降准、降息,有效压低了短期流动性价格,对降低社会融资成本也起到了一定 的作用.国务院通过出台文件扩大社保基金的投资范围向市场补充流 动性,改善社会融资结构;

银监会积极推动民营银行试点工作,鼓励 和引导民间资本进入银行业, 为实体经济特别是中小微企业、 三农 和社区,以及大众创业、万众创新提供更有针对性、更加便利的金融 服务.同时国务院先后颁布促进互联网金融、电子商务、小微企业发 展的优惠政策,不断改善企业经营所面临的融资贵、融资难的问题. 总的来看,我国经济正处在调结构、转方式的关键阶段,结构调 整的阵痛在继续释放,增速换挡的压力有所加大,新旧动力的转换也 在进行之中,新动力还难以对冲传统动力下降的影响,国内经济下行 的压力仍然较大.同时,我国工业化和城镇化仍处在一个加快发展的 过程之中,以 互联网+ 为代表的信息技术、信息化,会跟工业化和 城镇化高度融合,创造出新的动力;

我国正处在消费结构升级的关键 阶段,解决了深层问题以后,发展型和享受型消费方兴未艾;

中西部 地区差距比较大,后发优势比较明显.所以我国正处在战略机遇期, 从长期来看,仍然具有保持中高速增长的潜力. 行业及区域经济环境 房地产行业是我国重要的支柱与民生产业,近期受宏观政策调控 影响,行业虽现回暖迹象,但整体仍面临结构性调整压力 房地产行业是我国重要的支柱与民生产业, 从历史波动周期观察, 除非出现显著的外部冲击,房地产市场面临的常态格局主要是调控, 其中涉及信贷政策、金融利率、税收、住房结构以及土地政策等多方 面,直接或间接对房地产行业发展产生一定的制约影响.

2011 年下半年起,中央政府先后颁布多项房地产限制政策,从而 抑制了全国范围的住宅价格上涨,投资性购房需求随之下降,导致新 房库存量逐渐增加.然而,随着住房供需关系的改变以及房价快速上 涨趋势的结束,房地产行业调控政策也由抑制市场过热的单边调控转 向因地制宜的双向调控.2014 年3月,李克强总理《政府工作报告》 中提出分类调控思路,政策导向更具市场化与针对性.同年

5 月,央 行强调合理配置信贷资源,优先满足居民家庭首次购买自住普通商品 住房的贷款需求,明确表示将保护合理的自住购房需求.

2015 年3月,李克强总理《政府工作报告》中再次提出,我国房 地产行业政策面将延续

2014 年以来的市场化和去行政化理念, 坚持分 类指导,因地施策,稳定住房消费,支持居民自住和改善性住房需求, 促进房地产市场平稳健康发展.由此,2015 年对房地产行业调控政策 的有限松绑和更为明确的调整方向,使得行业呈现出一定回暖迹象.

2015 年第一季度,全国主要城市商品住宅成交面积小幅回升,五十个 跟踪评级报告

6 代表城市新房成交面积同比增长 2.6%

1 , 十大城市二手住宅成交量同比 增长 17.59%,这将有利于该行业在市场化运作中保持整体平稳发展, 但中长期需求仍面临结构性调整. 在经济发展新常态下,我国房地产行业已步入调整期,局部市场 区域库存去化难度加大;