PDF《九龙电力（600292）调研报告》

一、催化剂先行,充分享受未来脱硝市场的爆发性增长 1.催化剂是后端脱硝业务的核心 后端脱硝主要采用选择性催化还原法(SCR)或者非选择性还原催化法(SNCR)方式,两种方法的反应原理是一致的,均采用还原剂(尿素、液氨等)与氮氧化物反应生 成氮气和水,区别就在于是否使用催化剂. SNCR 需要在 850℃-1250℃的高温下发生反应, 由于对反应温度的要求, 其脱硝的效 率远低于 SCR 法, 只适用于燃用烟煤褐煤且排放标准不高、 电厂运行相对稳定的 600MW 以下的机组,也无法达到未来越来越严格的氮氧化物排放标准.SCR 由于使用了催化剂, 在320℃-450℃的中低温下还原剂就可以与氮氧化物发生反应, 其脱硝效率可以达到 90% 以上, 适用于各种燃煤各种容量的机组. 日本率先于

20 世纪

70 年代对 SCR 实现商业化, 目前这一技术在发达国家已经得到了比较广泛的应用,是比较成熟的后端脱硝手段. 据不完全统计,截至

2009 年底,国内已建、在建和拟建的火电厂烟气脱硝项目所采 用的工艺技术主要是选择性催化还原法 (SCR) , 约占 96%, 选择性非催化还原法 (SNCR) 仅占 4%. 表1SCR 与SNCR 比较 内容 SCR SNCR 还原剂 NH3 或尿素 尿素或 NH3 反应温度 320~400℃ 850~1250℃ 催化剂 成份主要为 TiO2,V2O5,WO3 不使用催化剂 脱硝效率 70%~90% 30%~50% 反应剂喷射位置 多选择于省煤器与 SCR 反应器间烟道内 通常炉膛内喷射 SO2/SO3 氧化 有无NH3 逃逸 20000m3

876 套Argillon 德国 板式 蜂窝式 >

12000m3 (板式) >

5000m3 (蜂窝式) 超过

540 套Envirotherm GmbH(KWH) 德国 蜂窝式 被中国东方锅炉收购,组建东方凯瑞特 ― Topsoe 丹麦 波纹板式

3 条生产线 ― Seshin Electronics 韩国 蜂窝式 ≤3000m3 ― 资料来源: 《中国电力》 、东北证券 公司研究报告

4 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据,东北证券股份有限公司(以下简称我公司)对这些信息的准确性和完整性不作任何保证.报告中的内容和 意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价.我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责.我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告版权归我公司所有. 3.依托控股股东,脱硝业务有保障 目前我国电厂脱硝行业尚处于起步的阶段,脱硝技术主要依赖进口,具有自主知识 产权的脱硝技术较少,绝大多数单位采用的后端烟气脱硝技术均从国外引进,尚处于引 进、消化吸收和初步应用阶段.公司的脱硝 SCR 技术来源于意大利 TKC 公司的技术转 让,已经具备了多个后端脱硝 EPC 的工程经验.国内还有

10 家左右的环保工程公司分 别引进了美国 B&

W 和FTI 公司、德国鲁奇和 FBE 公司、日本三菱和日立公司、意大利 TKC 公司、丹麦托普索公司的烟气脱硝技术.一般来说,这些技术的引进没有排他性, 只要能找到国外的技术提供方,企业就能进入后端脱硝市场. 由于后端脱硝市场进入门槛不高,市场启动后将会进入一个激烈竞争的阶段.从事 脱硝工程的公司大部分是从过去的脱硫公司业务衍变而来.火电行业脱硫集中度较高, 前20 家脱硫企业瓜分了近 90%以上的市场份额,从火电厂脱硫行业的发展经验来看,脱 硝行业市场份额未来也将会集中在少数企业手中,关键在于企业的订单获取能力,而之 前在脱硫业务方面领先的公司无疑在获取订单方面有着先发优势. 五大电力集团下属的脱硝企业依托大股东的优势,在火电厂脱硝市场的份额均有一 定的保障.目前公司的控股股东中电投集团电力装机容量