PDF《九龙电力（600292）调研报告》

100 2003) 燃油锅炉 1001)

200 以油为燃料的锅炉或燃气轮机组 燃气轮机组

120 天然气锅炉

100 其他气体燃料锅炉

200 以气体为燃料的锅炉或燃气轮机组 天然气燃气轮机组

50 资料来源:环保部 氮氧化物排放标准的严格,使得后端脱硝的重要性更加凸显,目前前端脱硝的低氮 燃烧器技术还不足以单独使发电机组达到目前非常严苛的排放标准,后端脱硝是必须采 取的手段. 在2011 年3月份公布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲 要》中,国家已经将化学需氧量、二氧化硫、氨氮和氮氧化物四种主要污染物纳入约束 性指标, 十二五期间, 氮氧化物排放相比

2010 年要减少 10%. 对比脱硫市场的经验,

2006 年《 十一五 规划纲要》提出 十一五 期间,二氧化硫减排 10%的约束性指标,2006 公司研究报告

6 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据,东北证券股份有限公司(以下简称我公司)对这些信息的准确性和完整性不作任何保证.报告中的内容和 意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价.我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责.我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.本报告版权归我公司所有. 年当年国内新增脱硫机组 1.04 亿千瓦,比之前十年累计

4600 万千瓦的两倍还要多. 《火 电厂大气污染物排放标准》在2011 年出台是大概率事件,该标准出台后,脱硝市场将正 式启动.

二、脱硫业务增长放缓,大股东脱硫资产逐步注入 1.电力行业脱硫进入平稳发展期,期待非电力行业脱硫市场启动 由于火电厂脱硫相关的环保政策相继出台,2006 年开始脱硫发电机组装机容量和脱 硫运营费用均呈现出了爆发性的增长,截止

2009 年底,全国燃煤电厂烟气脱硫机组容量 4.7 亿千瓦,占全部火电装机容量的 72.31%;

五大发电集团火电脱硫装机容量占五大电力 集团总装机容量的 88.42%.我国电力行业脱硫市场发展的高速增长期已过,目前已经进 入比较平稳的发展时期. 由于脱硫行业进入门槛低,竞争十分激烈,脱硫工程的单位造价从

2003 年的

1000 元/千瓦左右下降到目前的

150 元/千瓦左右.经过了一段时期的竞争、洗牌之后,目前火 电厂脱硫产业排名前

20 的脱硫企业的合同容量占全国合同总量的 90%,投运容量占全国 总量的 78%,当年投运容量占全国总量的 87%,目前行业的竞争格局也比较稳定,未来 不会发生大的变化,接下来期待其他行业如钢铁等脱硫市场的启动. 十一五 期间,国家非火电脱硫重点在钢铁行业中的烧结机烟气脱硫,烧结过程 中排放的二氧化硫约占钢铁行业总排放量的 60%以上,预计 十二五 期间非火电脱硫 的重点依然在钢铁行业.根据工信部

2009 年7月发布的《钢铁行业烧结烟气脱硫实施方 案》 ,我国共有烧结机

500 多台,烧结机总面积 53,820m2 ,仅建成烧结烟气脱硫装置

35 套,已实现脱硫的烧结机共

40 台,烧结机总面积 6,312m2 ,2011 年之前要完成 30%的烧 结机脱硫,目前,烧结脱硫工程的造价在

3000 万~8000 万元之间,假设平均造价为

5000 万元,那么未来整个钢铁行业烧结机脱硫市场存量空间约为