PDF《st 宏盛：山西天然气借壳,成长空间大》

4、价值明显被低估,提升空间大 ? 本次交易如果成功完成,按照发行上限计算,公司总股本将变为

64091 万股,按照拟发行价 6.86 元/股测算, 公司目前的市值为人民币 43.97 亿元,我们认为该市值水平严重低估了公司注入资产的价值,存在较大的提升 空间. ? 从单位气量市值角度看公司价值,被明显低估:我们整理了 A 和H股燃气公司目前的市值和

11 年售气量情 况,并测算了单位气量对应的市值水平,ST 宏盛被明显低估;

考虑到其前几年管网投资增速较快,因此单 位气量的净利润较低,但是后续伴随气量提升和管网投资放缓,其单位气量净利润也将逐渐回升至合理水 平,因此中长期看并不能成为压制其单位气量........