PDF《保险中介人》

第二章 投资 由於投资相连保单的价值视乎其相关投资组合的表现好坏而定,所以必须有投 资的基本认识才能完全了解投资相连保单的性质. 我们将透过三个章节来讨论投资相关话题.在

第一章中,我们会纵览一些基本 投资概念,尤其是有关投资目标、风险与回报、以及投资者所需面对的各种限 制.在

第二章中,我们将详细介绍主要投资资产类型,包括货币市场工具、,定 息证券、股票(股份)、地产、金融衍生工具、低变现能力投资.而投资基金 及保险产品将会在最后的一个章节中讨论. 2.1 投资风险 是甚麽驱使一个人投资而不把金钱立即用掉呢?最常到的答案是积累财 富及未雨绸缪.要增加财富,就要在储蓄上做些功夫,让储蓄增长.任何 人在其储蓄上所做的功夫,令储蓄经过一段时间而有所增加就是投资.所 以投资是把金钱投放一段时间,以便日后能取得更大的回报.投资的定义 就是牺牲现值以换取未来价值. 2.1.1 投资风险 谈到投资,很多人都著眼於能赚到多少,而没有详细分析或甚至 不知道投资所涉及的风险.投资顾问必须完全了解风险的概念、 帮助投资者确定风险承担才可进行投资或提供投资意见.因此让 我们先详细讨论有关风险的问题. 2.1.2 风险定义 风险是发生损失或损伤的可能性.用投资的术语来说,风险就是 可能影响一项投资的期终价值的不确定因素.不过投资者对下跌 风险都较为关注,因为下跌风险表示原来的投资数额可能丧失或 减少(统称财务风险).对投资行业来说,财务风险的存在表示 投资者在金钱上可能会有亏损,而谁也不能绝对保证资本一定会 有所增长. 很多人都觉得财务风险在近年增加了.1987 年股灾、1992 年英 镑脱离欧元兑换率机制、1994 年债券市场泡沫爆破、1997-1998 年亚洲金融市场危机、2001 年之

911 恐布份子袭击、以至 SARS 2/2 为经济所带来的重创等,都在投资者脑海中留下深刻印象.由於 投资者觉得财务风险增加了,加上他们察觉到有多种管理风险的 技巧和产品,所以市场对风险管理服务的需求急剧增加. 2.1.3 风险种类 投资者有时误以为把资产放在银行帐户内就可避免各种风险,但 这样做仍有两种风险: - 所投资的银行倒闭,因而产生违约拖欠风险;

及-将来物价较高令储蓄的购买力下降,因而产生通胀风险. 对一般投资者来说,影响他们的投资的风险因素可说是无穷无 尽,以下所列仅为较普遍和重要的风险: ? 市场风险 (Market risk) - 市场的基本供求情况会影响投资 工具的价格.要是投资者须在价格低於其原来购入价时出售 资产,他M她就会蒙受亏损. ? 公司风险 (Company risk) - 一些负面的发展,例如损失市 场占有率或推出新产品失利等都会对公司的财务状况,以致 其股价做成不利影响. ? 经济风险 (Economic risk) - 因整体经济情况逆转而可能做 成的影响. ? 通胀 风险 (Inflation risk) - 因投 资的 回报未能追上通胀 率,以致购买力减弱. ? 违约拖欠(信贷)风险 (Default (credit) risk) - 发出债务 的人可能没能力支付利息和偿还本金. ? 利率(价格)风险 (Interest rate (price) risk) - 因当前市 场利率变动,以致某些定息投资在期满前出现价格波动. ? 变现风险 (Liquidity risk) - 投资不能变现(出售),或需 支付高昂费用方可变现. ? 再投资率风险 (Reinvestment........