PDF《煤炭行业：兖州煤业、平煤股份》

1、煤炭资源禀赋优良,中南腹地区位优势显著.公司是中南地区最大焦煤生产基地,主要 以1/3 焦煤、焦煤、肥煤为主,属低灰、低磷、低硫、中高挥发分、高发热量煤类,其中,焦煤和肥煤为特 殊和稀缺煤类,公司所属矿井深部煤炭资源多为低灰、低硫炼焦煤及配焦煤,更为优质.公司邻近中南、华 东地区缺煤省份,截至

2017 年6月公司共下属煤矿

15 座,合计煤炭资源储量 19.6 亿吨,可采储量 9.9 亿吨,伴随东部省份战略性煤焦产业退出,其资源优势显著.另外公司临近长江中下游地区,水陆联运便捷, 铁路、公路连贯矿区,交通便利,地理位Z优越. ?

2、加大精煤战略做强主业、资产注入预期强烈.1)实施加大精煤战略:2016 年公司调整煤炭板块产品结 构,大力实施精煤战略,2017 年上半年公司精煤产量

472 万吨,同比增加 8.26%,占商品煤销量 36.25%.

2016 年公司冶炼精煤营收 62.65 亿元, 占主营业务总收入的 42.58%, 较2014 年、

2015 年分别提高了 3.17 和8.75 个百分点,公司精煤战略带来的经济效益逐渐显现.2)受益河南国改春风,公司资产注入预期较强: 集团将借此次国改,解决同业竞争问题,完成煤炭板块相关优质资产注入.3)剥离亏损资产及新能源板块:

2016 年公司关停资源枯竭、扭亏无望矿井三矿、七矿和天力公司 100%股权,剥离朝川矿二井、三井整体 资产和负债;

同时,公司剥离新能源资产,变更募集资金投资项目,延伸煤炭产业链条,主营业务突出,盈 利能力得到进一步提升. ?

3、受益于煤价上行企稳,未来业绩高弹性.1)煤炭价格大幅上涨:河南地区主焦煤价格由

2016 年6月初 的695 元/吨上涨到

2017 年8月初的

1400 元/吨,涨幅高达 101.4%,焦煤价格大幅提涨,预计未........