PDF《西安民生集团股份有限公司 2012 年公司债券信用评级报告》

2012 年公司债券信用评级报告

2 大股东海航商业及海航集团未来商业零售业务 唯一的整合平台,在业务资源和经营管理等方 面能得到较大的支持力度. 关注?竞争加剧风险.虽然公司在西安、宝鸡当地市 场享有竞争优势,但随着国内竞争对手的跨区 域扩张及大型外资百货零售企业的陆续进入, 公司面临的市场竞争压力将不断加大. ? 经营管理压力增加.公司业务扩张速度较快, 由于新门店的开设以及跨区域经营将对公司资 源整合、下属企业经营管理、人力资源配备等 方面提出了更高的要求,公司面临的经营管理 压力将有所增加. ? 资本支出压力加大.公司未来将继续进行较快 的门店扩张,且自建店面逐步增加,这将进一 步加大公司资本支出压力. 西安民生集团股份有限公司

2012 年公司债券信用评级报告

3 概况发债主体概况 西安民生集团股份有限公司(以下简称 西安 民生 或 公司 ) 原名西安民生百货集团股份有限公 司,其前身是成立于

1959 年的西安市民生百货商 店,1992 年5月采用募集设立方式成立股份公司.

1994 年1月, 公司股票在深圳证券交易所正式挂牌 上市,股票简称【陕民生 A】 ,股票编码【000564】 ,

1996 年6月, 经批准股票简称更名为 【西安民生】 . 后经资本公积转增、定向增发、股权分置等,截至

2012 年9月30 日, 公司股本总额为 473,311,834 股, 其中,海航集团有限公司下属海航商业控股有限公 司(以下简称 海航商业 )持股 39.29%,为公司第 一大股东. 公司属商品零售行业,主要从事百货、超市经 营业务等.截至

2012 年9月30 日,公司在西安、 宝鸡等地拥有已开业的百货门店共

9 家,连锁超市 门店共

32 家. 截至

2011 年12 月31 日,公司总资产为 36.41 亿元,所有者权益(含少数股东权益)合计为 8.50 亿元,资产负债率及总资本化比率分别为 76.67% 和62.55%;

2011 年, 公司实现营业收入 28.50 亿元, 净利润 0.61 亿元,产生经营活动净现金流 2.53 亿元. 截至

2012 年9月30 日,公司总资产为 52.96 亿元, 所有者权益 (含少数股东权益) 合计为 18.51 亿元,资产负债率及总资本化比率分别为 65.05% 和52.52%;

2012 年前三季度,公司实现营业收入 24.29 亿元,净利润 0.59 亿元,产生经营活动净现 金流 1.78 亿元. 本次债券概况 表1:本期债券基本条款 基本条款 债券名称 西安民生集团股份有限公司

2012 年公司债 券 发行总额 不超过

7 亿元 债券品种 和期限 本次公司债券的期限不超过

10 年(含10 年) ,可以为单一期限品种,也可以是多种 期限的混合品种. 债券利率 本期债券为固定利率债券, 票面利率由发行 人和保荐人按照发行时网下询价结果共同 协商确定.债券票面利率采取单利按年计 息,不计复利. 还本付息的 期限和方式 本次公司债券债券票面利率采取单利按年 计息,不计复利.按年付息一次,到期一次 还本,最后一期利息随本金一起支付. 募集资金 用途 拟将本期债券募集资金扣除发行费用后全 部用于偿还金融机构借款和补充流动资金. 资料来源:公司提供,中诚信证评整理 行业分析 行业概述 零售业是国民经济中最重要的产业之一,在国 计民生中起着举足轻重的作用.改革开放以来,宏 观经济快速增长、人均可支配收入提高、城市化进 程加快等因素推动中国零售行业持续较快发展. 宏观经济的快速发展是带动社会消费增长和 零售业发展的根本.近年宏观经济波动使零售行业 发展面临一定压力,国家陆续出台的鼓励及支持消 费的政策措施,对零售业持续稳定发展起到了有力 的支撑作用.2006年至2011年,中国社会消费品零 售总额从79,145亿元增至183,919亿元,年均复合增 长率为15.09%.2012年以来,中国社会消费品零售 总额继续保持较快增长,前三季度合计149,422亿元,较上年同期增长14.10%. 图1:2006~2011 年中国社会消费品零售总额及其增长率 资料来源:国家统计局,中诚信证评整理 西安民生集团股份有限公司