PDF《行业动态》

秦皇岛至广州航线继续小幅下跌

3 元/吨或 4.6%至62 元/吨, 秦皇岛至上海航线则小幅上升

2 元/吨或 4.0% 至52 元/吨. 秦皇岛库存小幅回落,电厂库存位于正常水平.上周秦皇岛煤炭库存小幅回落 1.7%至583.4 万吨.重点电厂库存维 持在

15 天左右,与历史中值水平相当. 钢材价格涨跌不一,焦炭价格大范围上涨,港口铁矿石价格继续小幅下跌.上海地区热轧薄板价格大幅上涨 9.6%, 冷轧薄板和中厚板价格分别下跌 8.7%和0.2%,螺纹钢价则保持平稳;

山西太原、临汾、山东、河北等地焦炭价格 普遍上涨 1%~2%,其中太原二级冶金焦上涨

30 元/吨至

1780 元/吨;

唐山铁矿石价格小幅下跌 0.7%至1420 元/吨. 风险: 煤炭价格调控力度超预期;

紧缩政策力度或经济放缓幅度超预期;

煤炭行业资源税改革超预期.

1 报告贡献人:廖明兵([email protected]) 中金公司研究部:2011 年5月24 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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图表目录

图表 1: H 股公司目标价.3

图表 2: 过去一周 A 股煤炭公司股价表现.4

图表 3: 过去一周 H 股煤炭公司股价表现.4

图表

4 澳大利亚动力煤价格继续小幅回落.4

图表 5: 秦皇岛动力煤价格继续小幅上涨

4

图表 6: 国际海运费有所上涨

4

图表 7: 国内煤炭海运费涨跌不一

4

图表 8: 国际原油价格震荡回调.5

图表 9: 煤油价格有较强的相关性

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图表 10: 秦皇岛煤炭库存小幅回落

5

图表 11: 重点电厂库存位于正常水平.5

图表 12: 无烟末煤价格保持平稳.5

图表 13: 无烟块煤价格保持平稳.5

图表 14: 柳林地区焦煤价格保持平稳.6

图表 15: 焦炭价格大范围上涨

6

图表 16: 钢材价格涨跌不一

6

图表 17: 唐山铁矿石价格小幅下跌

6

图表 18: 中国日均粗钢产量连续

6 个月同比上升

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图表 19: 海外日均粗钢产量已恢复至危机前水平.6

图表 20: 煤炭公司估值历史比较.6

图表 21: 煤炭上市公司所在地煤价情况.7

图表 22: 可比公司估值

8 中金公司研究部:2011 年5月24 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

3 宏观数据: 【外汇占款】央行

18 日公布的数据显示,4 月份新增外汇占款

3107 亿元,较3月份回落 23.8%.但外汇占款仍处高 位,对流动性造成的压力不减. (来源:中国人民银行) 煤炭行业要闻: 【内蒙整合】内蒙古出台优惠政策,鼓励煤炭企业兼并重组.按照新出台的政策,凡是具备条件的兼并主体,内蒙 古将优先支持其通过上市、发行债券、股权转让等方式筹集发展资金,优先申报和争取国家煤矿安全改造项目等资 金,并在机械化改造、资源整合上给予支持. (来源:中国煤炭资源网) 【山西整合】日前从山西省煤炭厅了解到,山西省煤炭资源整合重组工作已经接近尾声.目前,山西省通过煤矿重 组整合已关闭煤矿近

1400 座,淘汰落后产能

2 亿多吨,还有部分属关闭范围内的矿井将于今年

5 月25 日前全部关 闭. (来源:中国煤炭资源网) 【陕西整合】今年是 十二五 的第一年,为了完成节能减排的目标任务,6 月底前,陕西省将完成新一轮煤矿整顿 关闭和资源整合工作,将煤矿企业从

522 家减少到

120 家. (来源:中国煤炭资源网) 煤炭企业动态: 【潞安环能】继大股东山西潞安集团旗下司马煤业因在环评未通过情况下私扩产能而遭受环保部处罚之后,潞安环 能常村煤矿扩产工程因环境影响报告书未通过,审批暂缓.常村煤矿工程位于山西省长治市屯留县,井田面积 107.38 平方公里,在原有