PDF《【广发海外】中国生物制药》

2005 ? 参股江苏清江药业,成立正大清江,2009年通过增资实现控股

2007 ? 投资青岛海尔药业,成立青岛正大海尔

2008 ? 收购北京泰德24%股权,持股比例增加至57.6%

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57 中国生物制药|港股深度报告 证券研究报告 王善春先生于1990年参加工作加入正大天晴,从车间副主任的职位逐步晋升为总工 程师, 并于2015年担任总裁. 南京正大天晴的总经理田舟山先生于1997年加入集团, 曾任正大天晴生产部长. 中国生物制药自2000年开始在香港上市,起初以肝病药为核心领域.近年来, 随着公司研发管线逐渐向多个治疗领域拓展,公司的产品线逐渐涵盖了多个治疗领 域,包括肝病、心脑血管、肿瘤、镇痛、骨科、呼吸系统、抗感染、肠外营养、糖 尿病等领域. 2018前三季度,公司的总收入规模为157.3亿元,同比增长37%,收入高增长主 要是由于北京泰德自3月1日开始并表,并且安罗替尼等抗肿瘤药的高增长.2018年 第三季度,肝病药占公司总收入的28%,抗肿瘤贡献21%,心脑血管占比13%、镇 痛占比11%,骨科占比6%. 我们预计公司传统的肝病品种的销售额将逐渐下降,包括润众、天晴甘美、名正、天晴甘平等.然而,公司其他多个治疗领域有望持续获得较高的增长,包括抗 肿瘤、心脑血管、镇痛、呼吸系统、消化系统等. 图3:中国生物制药收入构成(按治疗领域划分,3Q18) 数据来源:公司公告、广发证券发展研究中心 分品种来看,润众(恩替卡韦分散片)于18年第三季度实现8.4亿元收入,贡献 公司总收入的14%,是公司收入占比最大的品种.........