PDF《今日焦点：》

展望全年,随着负利 率环境的改善寿险保费收入有望实现一定程度的复苏;

我们维持保险行业领先大市-A 的评级.我们推荐纯寿 险公司,首选中国人寿和新华保险. 风险提示:保费增长的复苏程度低于预期;

投资环境持续恶化. 东风股份(601515):烟标包装印刷行业的领军者 张殚 021-68765905 [email protected] 东风股份,行业龙头企业.公司主要从事以中高档烟标产品为代表的高端包装印刷产品的设计、生产和销售, 与全国多个骨干卷烟品牌建立合作伙伴关系,奠定其作为烟标印刷服务企业的领先地位.自成立以来,企业一 直注重技术研发,在防伪技术开发、新材料应用、印刷包装技术等方面取得突破,截至目前拥有

12 项发明专 利、12 项实用新型专利以及

1 项外观设计专利. 下游卷烟行业集中化趋势明显,中高端卷烟向好发展.我国烟标包装印刷行业是随着卷烟行业的发展而发展, 2007-2010 年其复合增速达到 8.43%,实现销售量 4684.10 万箱.根据云南省烟草产业发展规划显示:预测到

2012 年, 中国卷烟市场销量将突破

5000 万箱, 高端卷烟销量的比重将提高到 20%左右, 达到

1000 万箱. 并且, 卷烟行业从整体上加快走向集中化与高端化,国家烟草总局已加强?培养大型烟草集团的百牌战略? ,该发展 趋势对于像东风股份这样面向中高端市场的企业而言,无疑是利好因素. 四大自身优势保障业绩持续增长.一,工艺技术优势:要实现客户个性化需求,必须拥有大量先进印刷设备及 二次设备技术改造能力,可自行完成各类纸包装的外观设计、制版、凹印、胶印、丝印、镭射转印、烫金、全 息防伪等各种印刷工艺;

二,客户品牌优势:已于全国

15 个知名烟草品牌建立合作关系,包括:红塔山、七 匹狼、红梅、长白山、云烟、黄山、钻石、利群、黄果树、都宝、玉溪、双喜、真龙、兰州、贵烟,未来还将 不断开拓黑龙江、湖南、河南等卷烟市场;

三,整体服务优势:公司已形成平面设计、包装材料研发、前期设 计打样与生产印刷相结合的服务体系;

四,覆盖全国市场的网络优势:公司营销网络已基本覆盖国内重要卷烟 生产区域,与下游众多知名卷烟生产企业建立了长期、稳定的合作关系. 我们预计 2011-2013 年公司收入为 15.

30、17.

60、19.50 亿元,净利润为 5.

44、6.

19、6.86 亿元,摊薄后 EPS 为0.

98、1.

11、1.24 元.参考相关行业公司,我........