PDF《期市周度观察》

550 美分/蒲式耳. 3.结论及策略 现阶段,新小麦上市和政策粮拍卖,使得供给变得宽松,因而期价处于调整状态. 长期看,库存下降和产不足需将导致价格重心向上抬升.这个时间或在第四季度. (吉明) 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 白糖:平静中等待旺季提振 1.市场表现 ICE 原糖上涨至

13 美分一线.郑糖 SR1909 回升至

5100 元以上. 本周 SR1909 收于

5137 元,周涨

158 元. 2.影响因素及分析 近期,天气因素放大了原糖市场的利多.印度产区受到干旱影响,缺水状况比较严重,影响了甘 蔗种植.巴西货币走强,同样支撑了原糖价格.巴西

5 月以来的乙醇需求大幅增加,5 月乙醇销量较

18 年同期增加了 50%,达到 28.5 亿公升,对原糖价格带来了支撑. 考虑到周期性因素,国际原糖形势在下一年度将由过剩向短缺转变.有机构预估 19/20 榨季的短 缺额大约在

162 万吨左右,而18/19 年度的过剩达到

400 万吨左右.行情整体氛围将有望扭转. 国内现货销售目前基本稳定,柳州现货报价

5280 元,较月初下降了

100 元左右.截止至

5 月底, 18/19 年度国内累计销糖

667 万吨,销糖率 62%,同比增加了 6.2%.后期,6 月开始的进口周期开始, 供给逐渐增加.在后期巴西糖进口关税将不再展期的背景下,进口成本有望走低.后期要看进口量以 及下游销售在夏季旺季能否有效提振. 3.建议及策略 基本面比较平静,天气炒作推动上行.夏季旺季即将来临,判断行情将逐渐构筑底部.国际糖下 个榨季有望迎来多空转变.后期可以关注现货销售进度和进口白糖状况. (胡一帆) 豆粕:天气炒作未平,暂维持偏强格局 外盘天气炒作延续,国内行情预计震荡偏强,待库存回升、天气炒作平息将有回落.

1、市场表现 CBOT 大豆本周小幅回升,上探

900 美分.国内豆粕 M1909 于2900 一线区间震荡. 本周豆粕

1909 合约收于

2909 元,涨35 元.

2、影响因素及分析 在5月贸易争端重燃后,国内大豆需求转向南美,南美大豆升水上行明显,目前已经突破

120 美分.南美大豆的进口成本也因此上升.本轮上涨的成本因素比较明显. 美豆种植方面, 不良的天气因素导致美国大豆的播种进度严重落后于预期. 截止至

6 月9日当周, 美国大豆播种进度为 60%,去年同期 92%,过去五年的均值 88%.USDA 报告中暂时未调整大豆产量 预估,保持在 41.5 亿蒲.但上调了大豆库存,至10.45 亿蒲.报告影响中性偏空,但天气炒作尚未减 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 弱,CBOT 大豆仍处在短期天气市中.全球来看,大豆供给仍然充裕. 国内的需求方面,5 月以来的采购推动了现货价格上行,进入

6 月平均价格升至

3070 元/吨.库 存升至

70 万吨.夏季即将到来,生猪疫情的影响仍需高度重视.预计短期内夏季疫情仍会影响饲料 需求,但疫情加速了生猪周期的循环,预计今年下半........