PDF《三诺生物（300298）\\医药生物》

7 2.1. 行业竞争壁垒和格局.8 2.2. 行业需求刚性,市场空间广阔.9 3. 苦心经营,造就本土血糖仪第一品牌

11 3.1. 质量成就品牌.11 3.2. 多渠道助力业绩持续增长

13 4. 外延布局,向糖尿病管理专家迈进.16 4.1. 收购 Trividia,布局医院高端血糖仪市场.16 4.2. 并购 PTS,丰富产品线及渠道

17 5. 盈利预测与估值.19 5.1. 基本假设.19 5.2. 盈利预测和评级.20

图表目录

图表 1:公司简要发展历程.4

图表 2:公司股权机构及分支机构.4

图表 3:公司主要血糖仪型号及其主要性能数据

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图表 4:2011 年以来公司营收及净利润表现.6

图表 5:近年公司销售毛利率和销售净利率

6

图表 6:公司销售、管理费用及相应的费用率.6

图表 7:2018H1 公司的业务收入构成.7

图表 8:2018H1 公司国内外市场收入构成

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图表 9:公司研发投入及占营收比.7

图表 10:公司研发人数数量及占比.7

图表 11:各权威指南对血糖自我监测频率指导.8

图表 12:2016 年我国血糖监测市场竞争格局.8

图表 13:近年来全球糖尿病患者数量(百万人)9

图表 14:我国患糖尿病患者人数.9

图表 15:我国及世界其他国家血糖仪渗透率情况.10

图表 16:2015 年国内外平均单台血糖仪试剂使用量.10

图表 17:国内血糖仪渗透率测算.10

图表 18:我国血糖检测市场规模测算

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图表 19:血糖仪行业检测标准不断提升.12

图表 20:各品牌血糖仪的主要技术指标及京东线上零售价格.12

图表 21:天猫及京东畅销排前列的血糖仪品牌.13

图表 22:国内血糖检测医院市场竞争格局.14

图表 23:国内血糖检测 OTC 市场竞争格局.14

图表 24:2017 年公司不同渠道的收入结构

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图表 25:公司收入、毛利率以及应收增量/收入增量的情况分析.15

图表 26:公司海外业务收入(百万)及占比

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图表 27:近几年主要新兴国家糖尿病人数(百万)16

图表 28:Trividia 部分主要产品.16

3 请务必阅读报告末页的重要声明 公司深度研究

图表 29:近年来心诺健康(Trividia)的营业收入

17

图表 30:近年来心诺健康(Trividia)的净利润.17

图表 31:PTS 各业务板块收入占比

18

图表 32:PTS 业务各区域分部情况

18

图表 33:2015 年全球血脂检测市场格局.18

图表 34:2015 年全球糖化血红蛋白检测市场格局

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图表 35:近年来 PTS 的经营情况

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图表 36:PTS 全球网络覆盖情况.19

图表 37:主营业务收入拆分.20

图表 38:可比公司(2018 年11 月19 日)21

图表 39:财务预测摘要

22 4 请务必阅读报告末页的重要声明 公司深度研究 1. 专注血糖行业十余载 1.1.公司基本情况 三诺生物成立于

2002 年,是国内最早的血糖监测系统产品产商,主要产品为快 速血糖测试仪及配套的检测试纸, 并逐步延伸至血脂、 糖化血红蛋白和尿酸等多个糖 尿病检测指标.公司 三诺 系列产品通过了 IOS13485 质量管理体系及欧盟 CE 认证,经过多年的推广应用,获得了广大消费者认可,产品遍布全球多个国家和地区.

图表 1:公司简要发展历程 来源:公司网站,国联证券研究所

图表 2:公司股权机构及分支机构 来源:wind,国联证券研究所

5 请务必阅读报告末页的重要声明 公司深度研究 公司实际控制人为李少波和车宏莉,合计持股比例达到 48.67%,其中李少波为 公司董事长兼总经理,车宏莉曾任公司技术总监、副总经理等职务(现不担任任何职 务) .公司分别于