PDF《研究报告/公司研究/调研报告》

22 3.2 made-in-china 在具备一定的潜在优势 访问源上的结构优势: ? Alibaba.com 27.40% 其他国家地区 39.7% 来自国外合计 1.3% 澳大利亚 1.4% 南非 1.4% 德国 1.9% 印度尼西亚 1.9% 巴基斯坦 2.3% 英国 2.7% 伊朗 8.3% 美国 9.4% 印度 42.0% 中国 页面浏览比例 国家/地区名称 [27个] 18.10% 其他国家地区 58.0% 来自国外合计 0.9% 澳大利亚 1.1% 意大利 1.1% 印度尼西亚 1.3% 德国 1.4% 伊朗 1.4% 巴基斯坦 1.8% 英国 5.3% 印度 7.3% 美国 60.3% 中国 页面浏览比例 国家/地区名称 [22个] ? Made-in-china.com 数据来源:alexa网站,上海证券研究所

23 3.2 made-in-china 在具备一定的潜在优势 对陌生客户的搜索优势: ? 从用户在访问之前通过其他搜索引擎链接点击的百分比 看,如来源于 google.com 上游网站链接点击 made-in- china.com 的比例为18.87%,链接点击 Alibaba.com 的比 例为11.90%. ? 所以,对国外更多陌生的潜在客户,尤其是新兴的国家和 地位,这种搜索引擎方面的优势使得 made-in-china.com 更具备域名和品牌的潜力.

24 3.2 made-in-china 在具备一定的潜在优势 品牌宣传上的实惠: ? 我们也注意到,2009年11月份开始,在国外主流媒体投放 的 made in China,made with China 广告;

? 虽然主体是提升 中国制造 的形象,但 made-in- china.com 域名在品牌宣传上有所受惠.

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1、概述

2、行业发展前景

3、公司核心价值

4、盈利预测与估值 用户数、ARPU值、毛利率和净利润预测;

评级

5、风险因素 目录

26 4.1 用户数和单位用户的价值贡献 营业收入增长的来源: ? 收费会员数和ARPU值. ? 收费会员数的增长主要依靠销售人员上门介绍和推销;

ARPU值的提高主要来自于增值服务和认证供应商等业务使 用比例的扩大.

27 4.1 用户数和单位用户的价值贡献 收费会员数预测: ? 10年公司计划将销售人员从原先的500扩张到1000左右;

? 由此推断今年净增会员数量应该是去年的2倍左右(去年全 年收费会员数从9,410增加到10,638,净增1,228个),预计10年公司净增收费会员2,500多个. ? 公司认为,近3年收费会员数20%-30%的增长,应该是能够 实现的(存在加速发展的可能).

28 4.1 用户数和单位用户的价值贡献 ARPU值的提升因素: ? 收费会员折扣的减少 ? 增值服务项目内容的丰富和使用比例的提高 ? 认证供应商业务使用比例的提高

29 4.1 用户数和单位用户的价值贡献 ARPU值的提升因素: ? 收费会员折扣的减少 ? 增值服务项目内容的丰富和使用比例的提高 ? 认证供应商业务使用比例的提高

30 4.1 用户数和单位用户的价值贡献 注册收费会员业务预测: ? 08和09年给予的折扣率比较大,预计折扣率会有所减小. 3.12% 7.73% 12.13% 16.31% 40.22% 48.50% 实际折扣率 5.00% 5.00% 5.00% 40.00% 16.07% 21.43% 66.04% 同比增长 20,344.44 19,375.66 18,453.00 17,574.29 12553.06 10815.46 8906.94 5364.38 实际单位收费会员收入 (元) 21000.00 标准金牌会员收费(元/ 年) 31.25% 36.50% 41.75% 75.00% 31.21% 34.10% 171.51% 同比增长 593.48 452.17 331.26 233.69 133.54 101.77 75.90 27.95 注册会员收入(百万元) 2013E 2012E 2011E 2010E 2009A 2008A 2007A 2006A 年份

31 4.1 用户数和单位用户的价值贡献 增值服务业务预测: ? 在原有的名列前茅、产品展台和横幅推广等增值服务项目 基础上,又推出搜索推荐和在线软件等增值服务项目. 8.00% 15.38% 18.52% 20.00% 8.92% 29.39% 108.61% 同比增长 11979.64 11092.26 9613.29 8111.21 6759.34 6205.82 4796.05 2299.02 单位收费会员增值服务收入均值 (元) 35.00% 50.00% 60.00% 50.00% 23.13% 42.89% 241.12% 同比增长 349.46 258.86 172.57 107.86 71.91 58.40 40.87 11.98 增值服务收入(百万元) 2013E 2012E 2011E 2010E 2009A 2008A 2007A 2006A 年份