PDF《关于虹软科技股份有限公司》

20 years data (1994- 2015), Ibbotson Associates. (注2) 其他调整 [g] 6% 5% 5% 3% 5% Ibbotson Size Adjustment (注2) 特定公司市场风险调整 [h] 3% 5% 5% 3% 2.5% 通用商业风险 股权成本 [i] 25.2% 26.5% 29.8% 22.1% 23.2% [e]+[f]+[g]+[h] 股本占融资总额的百分 比[j] 100% 100% 100% 100% 100% ArcSoft US 无债务融资 加权平均资本成本 WACC [k] 25.2% 26.5% 29.8% 22.1% 23.2% [i]*[j] 企业个别风险 [l] 9% 10% 11% 3% 2% 基于管理层分析确定,由于2013 年ArcSoft US 业务 处于快速发展及扩张期, 并增加了很多新的业务板 块,因此

2013 年企业个别 风险率较高 折现率 34.2% 36.5% 40.8% 25.1% 25.2% [k]+[l] 现金流 基于股权估值报告基准日前 2-4 年公司的实际经营情况对 ArcSoft US 未来现金流进行的预测 股权公允价值 (美元/股) 2.960 2.770 2.625 1.364 1.462 注1:NAICS(North American Industry Classification System)系为北美产业分类体系, NAICS511210 指软件行业. 注2:数据来自伊博森协会(Ibbotson Associates).

二、相关参数与期后公司实际经营情况的对比情况 在现金流折现模型中,第三方评估机构根据 ArcSoft US 历史经营情况对其未 来经营活动产生的现金流进行预测,并基于此确定 ArcSoft US 的企业价值.具体 预测情况与发行人在实际经营活动中产生的经营活动现金流对比情况如下: 单位:万美元

2013 年度

2014 年度

2015 年度

2016 年度

2017 年度

2018 年度 2012-3-31 股权估值报告 2,739.20 3,840.30 4,732.20 5,110.80 5,519.60 5,802.10 2013-6-30 股权估值报告 - 1,908.60 3,151.70 3,478.60 4,313.90 4,550.20 2013-9-30 股权估值报告 - 451.70 1,015.90 5,043.60 5,911.60 7,939.20 2015-12-31 股权估值报告 - - - -499.00 630.30 892.50 2016-12-31 - - - - 999.70 826.80 虹软科技股份有限公司?第二轮审核问询函回复? 8-1-7 股权估值报告 实际金额 (注) -351.60 -1,640.00 -704.91 -232.05 1,224.77 3,750.69 注:(1)2013-2014 年度数据来自 Ernst &

Young LLP 出具的关于 ArcSoft US 2013-2014 年度 审计报告;

(2)2015 年度数据来自 SingerLewak LLP 出具的关于 ArcSoft US

2015 年度审计报 告;

(3)2016 年度数据来自立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的 2016-2018 年度审计 报告,并按人民币兑美元 6.6312 汇率折算(系参考

2016 年6月30 日人民币兑美元汇率中间 价);

(4)2017 年度数据来自立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的 2016-2018 年度审 计报告,并按人民币兑美元 6.7744 汇率折算(系参考

2017 年6月30 日人民币兑美元汇率中间 价);

(5)2018 年度数据来自立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具的 2016-2018 年度审 计报告,并按人民币兑美元 6.6166 汇率折算(系参考

2018 年6月29 日........