PDF《行业动态分析》

2017 年底,中国领 先企业多晶硅生产成本降至

6 万元/吨,组件生产成本降至

2 元/瓦以下,光Tabl e_Title

2018 年01 月28 日 电力设备 Tabl e_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级

002202 金风科技 24.00 买入-A

601877 正泰电器 35.00 买入-A

600406 国电南瑞 23.00 买入-A

600884 杉杉股份 25.00 买入-A

002531 天顺风能 9.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 1.64 5.49 -21.29 绝对收益 11.41 14.42 8.03 邓永康 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517050005 [email protected] 陈乐 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517110003 [email protected] 傅鸿浩 分析师 SAC 执业证书编号:S1450517080003 [email protected] 吴用 报告联系人 [email protected] 相关报告 新能源车加速驰骋,风电行业复苏形势 明朗 2018-01-21 新能源车产销数据亮眼,坚定反转行情 2018-01-14 新能源车反转向上,关注国网配网招标 计划批次翻倍 2018-01-07 风光无限启航,新 能源车挂 挡提速_180101 2018-01-01 光伏补贴调整方案超预期,静待新能车 补贴政策落地行业排产提速2017-12-24 -11% -5% 1% 7% 13% 19% 25% 2017-02 2017-06 2017-10 电力设备 沪深300

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 伏发电系统投资成本降至

5 元/瓦左右,度电成本降至 0.5-0.7 元/千瓦时.随 着近日《中国光伏产业发展路线图》 (2017 年版)的正式发布,产业各环节的 发展目标进一步明确,技术指标得到清晰规划,平价上网时代有望快速到来, 打破行业天花板.可以预期的是政策的边际影响将越来越低,光伏将从补贴 驱动跨入市场驱动.投资建议:从供需角度,我们认为上游多晶硅料环节降 价压力较小,重点推荐通威股份.从行业景气度来看,我们重点推荐户用分 布式龙头正泰电器和阳光电源,受益产业链价格下调的分布式运营龙头林洋 能源和光伏电站运营龙头太阳能.另外,高效化依然是主旋律,隆基股份以 量补价仍有望实现快速增长,维持重点推荐,另外重点关注 N 型双面电池龙 头中来股份. 电力设备:用电量稳步增长,电力设备智能化加速.根据国家统计局公布 数据,2017 年,第

一、

二、三产业和居民售电量分别为

852、

24109、7016 和6756 亿千瓦时,同比分别增长 7.23%、6.80%、9.85%和7.45%.其中,第二产 业增速同比上升 6.35 个百分点,展现出较为强劲的动力.1 月26 日, 《中国 制造 2025》重点领域技术创新路线图(2017 年版)发布,指出到

2025 年我国 电力装备、通信设备、轨道交通装备三个领域将整体步入世界领先行列,成 为技术创新的引导者.其中,新能源和可再生能源装备及储能装Z市场占有 率计划超过 80%,输变电成套装备预计 100%实现智能化.从目前时点看,细 分领域方面,我们关注配网自动化和低压电器.1)配网自动化.配网投资补 欠账,清洁能源接入城网,自动化比率(当前 38%,目标 90%)提升具有紧 迫性,2017 上半年配网自动化招标大幅超

2016 年全年,期待年内下批招标;

2)低压电器.在工业自动化、配网、房地产后周期等下游景气度提升的背景 下,低压电器已从

2015 年下滑的谷底走出,预计行业未来增长接近 10%.行 业分散,内存

2000 多家公司,龙头市占率不超 20%,人力、环保、原材料压 力加速低端产能出清,龙头市占率加速提升.重点推荐:正泰电器、国电南 瑞、海兴电力;