PDF《2013 年公司债券 2016 年跟踪》

如投资者行使回售权,则其回售部分债券的付息日为2014年至2018年每年的2月4日. 本期债券的兑付日为2021年2月4日,如投资者行使回售权,则其回售部分债券的兑付日为 2018年2月4日.截至2016年4月30日,本期债券本息兑付情况见下表. 表1截至

2016 年4月30 日本期债券本息兑付情况(单位:万元) 本息兑付日期 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额 2014年2月4日-14,200 200,000 2015年2月4日-14,200 200,000 2016年2月4日-14,200 200,000 资料来源:公司提供 截至2016年4月30日,本期债券募集资金已全部使用完毕,其中1.6亿元用于补充公司 营运资金, 18.24亿元用于收购10个粉磨站、 3个熟料生产线和1座矿山 (配套熟料生产线) .

二、发行主体概况 跟踪期内,公司注册资本较上年增加15.43亿元,控股股东、实际控制人以及主营业 务均未发生变更.截至2016年3月31日,公司注册资本为36.33亿元,控股股东为中国天瑞 (香港)有限公司,持股比例100.00%,实际控制人为李留法. 2015年,公司合并范围新增1家子公司,详见下表. 表22015 年公司新增纳入合并范围子公司情况(单位:万元) 子公司全称 业务性质 注册资本 持股比例 天瑞集团信息科技有限公司 信息技术 5,000.00 100.00% 资料来源:公司提供 截至2015年12月31日,公司资产总额为267.53亿元,所有者权益为94.73亿元,资产负 债率为64.59%;

2015年度,公司实现营业收入63.73亿元,利润总额3.27亿元,经营活动现 金净流入9.37亿元. 截至2016年3月31日,公司资产总额为263.52亿元,所有者权益为98.68亿元,资产负

5 债率为62.55%;

2016年1-3月,公司实现营业收入12.31亿元,利润总额0.67亿元,经营活 动现金净流入9.35亿元.

三、运营环境 2015年我国经济增速放缓、 房地产及基建等投资下滑导致我国水泥行业产能过剩日益 明显,未来我国水泥需求或维持低速增长态势 随着我国经济转型和产业结构调整的持续推进,2015年我国宏观经济增速继续放缓, 全年实现国民生产总值67.67万亿元,同比增长6.9%,较2014年下降0.4个百分点.房地产 开发及基建投资也进一步放缓,2015年我国完成房地产开发投资9.60万亿元,同比仅增长 1.0%,较2014年下降9.5个百分点,房地产市场景气度下降明显;

完成基建投资13.13万亿 元,同比增长17.29%,较2014年下降3个百分点. 图12010-2015 年我国 GDP、房地产及基建投资情况(单位:亿元、%) 资料来源:wind 资讯,鹏元整理 水泥行业景气度与宏观经济尤其是房地产和基础设施建设投资呈较高的正相关性, 受 宏观经济影响较为显著.我国经济增速放缓、房地产市场景气度下降及基建投资增速下降 等抑制了我国水泥市场需求,加之我国水泥产能仍持续扩大,我国水泥产能过剩情况进一 步恶化. 截至2015年末, 我国水泥熟料生产线1,764条,设计产能增加至18.10亿吨, 较2014 年增长0.4亿吨,产能进一步扩大,根据水泥熟料的设计产能及近年水泥和熟料产量比率 推算,2015年我国水泥设计产能增加至31.95亿吨,产能过剩8.47亿吨.

6 图2近年我国水泥及熟料产能及产量情况(单位:亿吨) 资料来源:wind 资讯,鹏元整理 未来水泥行业的需求将主要依赖城镇化建设、 京津冀一体化 及 一带一路 和长 江经济带发展等战略的实施.2015年末我国常住人口城镇化率为56.1%,据《国家新型城 镇化规划(2014-2020年) 》 ,2020年常住人口城镇化率要达到60%左右;