编辑: kieth | 2016-08-12 |
8 月份飞机起降架数按年增长 5.3%,继续保持平稳 增长,其中国内航线按年增 4.8%,而受暑期旺季带动,国际 及港澳航线增 7% (其中以国外航空公司承运的航线飞机起 降架次增长约 10.4%),外航外线增长较快. 旅客吞吐量方面,8 月份首都机场实现旅客吞吐量
772 万人,按年增长 4.6%,其中,国内旅客,国际及港澳台航线旅 客分别增长约 3.2%和9.2%,而由国外航空公司运送的外线 旅客同比增长约 10.1%.
2012 年前
8 个月,首都机场累计的飞机起降架次和旅客人数 分别按年增长 4.4%,4.3%,货邮吞吐量表现突出,八月份同 比增长 20.6%至15.6 万吨. Fig
1 Aircraft movements of BCIA - 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
2009 2010
2011 2012 Source: Company reports, Phillip Securities Fig
2 Aircraft movements Growth of BCIA 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC
2010 2011
2012 Source: Company reports, Phillip Securities Fig
3 Passenger Throughput Growth of BCIA
0 5
10 15
20 25 J a n -
1 0 M a r -
1 0 M a y -
1 0 J u l -
1 0 S e p -
1 0 N o v -
1 0 J a n -
1 1 M a r -
1 1 M a y -
1 1 J u l -
1 1 S e p -
1 1 N o v -
1 1 J a n -
1 2 M a r -
1 2 M a y -
1 2 J u l -
1 2 Source: Company reports, Phillip Securities Fig
4 Cargo Throughput Growth by routes of BCIA (45) (35) (25) (15) (5)
5 15
25 35
45 J a n -
1 0 M a r -
1 0 M a y -
1 0 J u l -
1 0 S e p -
1 0 N o v -
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1 1 M a r -
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1 1 J u l -
1 1 S e p -
1 1 N o v -
1 1 J a n -
1 2 M a r -
1 2 M a y -
1 2 J u l -
1 2 Source: Company reports, Phillip Securities 上半年业绩回顾 上半年业绩回顾 上半年业绩回顾 上半年业绩回顾: : : : 首都机场上半年实现收入 33.57 亿元人民币,按年增 8%;
营 业费用增长 8%至21.5 亿;
净溢利录得 5.8 亿,按年增 12.7%,每股收益 0.134 元,派中期息 0.04 元,分红派息率 30%. 营业收入中,航空性收入按年增长 6.3%,其中旅客服务费和 飞机起降费分别增长 4.9%和9.9%,起降费大幅增长的主要 原因是国际航线快速增长以及收费较高的大型机占比较去年 同期增加. 受益于旅客吞吐量特别是国际及港澳台航线旅客的快速增 长及商业面积的扩大,首都机场的非航业务开始逐渐发 力,2012 上半年非航空性收入按年增长 10.3%,非航业务 收入占总收入比重由
2011 年底的 41.4%增加至 42.2%. 非航收入中的特许经营收入增长 11.5%至9.78 亿元.其中,广告和零售按年增长 28.4%和21.4%,地面服务则因 为去年确认了国航三年的地面服务而同比下降了 53%,若 剔除该因素,增长超过 20%. 费用方面,上半年公司经营费用增加了 8%至21.5 亿,增幅 较大的主要包括修理维护及运行服务费,不过占费用逾三成 的折旧费用仅同比微幅增长 0.7%, Fig
5 View of BCIA'
s Revenue by segment
0 500
1000 1500
2000 2500
3000 3500
4000 2003
2004 2005
2006 2007
2008 2009
2010 2011 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Aeronautical Non-Aeronautical aeronautical-yoy(R) non-aeronautical-yoy(R) Source: Company reports, Phillip Securities 北京首都机场股份 北京首都机场股份 北京首都机场股份 北京首都机场股份(694.HK) Phillip Securities (Hong Kong) Ltd Research
3 October
2012 3 of
3 Fig
6 View of BCIA'
s Margins 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2005A 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A operation margin net profit margin Source: Company reports, Phillip Securities 非航业务开始发力 非航业务开始发力 非航业务开始发力 非航业务开始发力, , , ,未来值得关注 未来值得关注 未来值得关注 未来值得关注