PDF《第一章 ！ 期货交易导论》

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第一章!期货交易导论 本章将对期货! ! # $ % &

及期权# 或叫选择权! '

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交易的由来与发展# 远期合约 与期货合约交易的基本概念# 期货交易的性质与功能# 期货品种的类别# 商品期货的上市 条件# 以及期货交易的运作# 进行概括性的阐述# 使读者通过本章的阅读能对期货交易获 得基本概念性的理解$

第一节!期货交易的历史概况 期货交易是商品交易发展的产物! 整个商品交易的历史可以以+ ,世纪为界线划分为 两段 + ,世纪以前! 经历了由产品交换发展到商品交易的漫长历程 远古时代! 特别是奴 隶制社会中! 还没有实行货币制度时! 随着各个部落生产的产品自给有余# 需求有缺! 开始 出现了产品的交换 这种产品交换是原始的! 并非现时的易货贸易形式 到了封建社会! 产生了真正的货币制度! 以适应产品变成商品概念的需要 这时才实 行了商品交易! 即商品$货币$商品的初级现货交易的形式! 一手交钱! 一手交货 大约到了+ -世纪! 上述现货商品交易获得了广泛发展! 许多国家都形成了中心交易 场所# 大交易市场以及无数的定期集贸市场! 如罗马帝国的罗马大厦广场# 雅典的大交易 市场以及我国当时各地的大小集贸市场! 它们都是按照既定的时间和场地范围进行大量 的现货交易活动 在现货商品交易普遍推行的基础上! 产生了专门从事商品转手买卖的 贸易商人! 因而也出现了大宗现货批发交易 由于那时交易的商品主要为农产品! 而农产 品的生产具有季节性! 因而逐渐产生了根据商品样品的品质签订远期供货合同的交易方 式 这种贸易商人和商品生产者签订的远期供货合同! 由初级形式到远期合约% ! '

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经过了漫长的发展时间! 主要是合同的条款# 计价方式与价格以及合同的信用 等方面! 经过了不断的演变和完善! 一直到+ , 世纪中叶才开始形成较完善的远期合约 交易 +

2 3 4年起! 美国中西部的交通运输条件发生了惊人的变化! 货物运价大幅度降低! 如 过去马车的吨英里运价为3 4美分! 而铁路运价只要5美分! 水运为3美分! 于是西部农业 区农民生产的粮食大量运往芝加哥! 以便卖个好价钱 但往往由于供过于求! 事与愿违! 因而产生了预先签订买卖合约! 到期运来交实货的想法和交易方式 随着农业技术的发 展! 农产品产量大大增多! 贸易量大增! 仓储技术和仓库有了巨大的发展! 芝加哥的粮食储 ! ! ! ! ! 运商能够储存大量粮食! 因而促进了农产品的远期合约交易 于是! +

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2 年由23位商人发起组建了美国第一家中心交易所! 即芝加哥交易所#67)1/8'

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:$ ! 在交易所内进行规范化的远期合约交易! 由交易所承 担买卖双方的信用担保和中介! 远期合约的条款内容包括% 商品的品质# 规格&

等级$ &

产地'

生产厂家&

交易数量&

价格或计价方式&

交收实货日期和地点&

付款方式&

买者与卖者等 条款 此外! 交易所也制定了有关维护远期合同交易的规定&

制度 类似的交易所! +

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= 年英国伦敦就开设了第一个皇家交易所! + <

- =年日本大阪也创办了( 米相场) ! 荷兰&