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2020 年煤矿数量控制在 6,000 处左右,120 万吨/年及以上大型煤矿产量占比 80%以上,大型煤炭基 地产量占 95%以上,煤炭企业数量控制在 3,000 家以内,5,000 万吨 冀中能源集团主体与

2018 年度第三期中期票据评级报告

11 及以上大型企业产量占 60%以上,优化煤炭煤企结构将有利于大型煤 炭企业发展.

2017 年,煤炭行业供给侧改革继续深入推进,5 月,发改委等颁 布的《关于做好

2017 年钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展工 作的意见》,2017 计划退出煤炭产能 1.5 亿吨以上,实现煤炭总量、 区域、品种和需求基本平衡.2018 年3月5日,第十三届全国人民 代表大会政府工作报告中明确,2018 年煤炭去产能目标为 1.5 亿吨. 煤炭行业无序产能及过剩产能将继续出清, 预计未来行业供需矛盾将 会有所缓解.整体来看,供给侧的改革促进了煤炭行业回暖;

同时相 关政策有利于提升产业集中度,对大型煤炭企业发展有利. 财富创造能力 公司财富创造能力极强. 煤炭业务是公司的核心业务;

公司是河 北省最大的煤炭企业, 总部所处区域为国家重点建设的大型煤炭基地 之一,且下游产业发达,区位优势明显;

公司拥有丰富的煤炭资源储 量,具备很强的规模优势和较强的品种优势;

2015 年以来,受去产 能和环保限产政策及统计口径变动影响, 煤炭产销规模逐年下降;

但 受益于煤炭价格保持在相对高位,公司盈利能力有所改善.

(一)市场需求 煤炭行业具有显著的周期性特点,受宏观经济环境影响较大;

2016 年4月以来,受益于去产能等供给侧改革,煤炭行业下游市场 需求改善,煤炭价格大幅回暖. 煤炭行业属周期性行业, 行业增长与宏观经济以及下游行业的发 展密切相关,煤炭的下游需求主要集中在电力、建材和冶金等方面. 2012~2015 年,煤炭下游需求持续低迷,煤炭价格深幅下跌.2016 年4月以来,受去产能等供给侧改革影响,煤炭行业下游市场需求逐 步改善,煤炭价格在近

4 年的深幅下跌后大幅回暖.进入

2017 年后, C CC CCC B BB BBB A AA AAA 财富创造能力指数:财富创造能力在评级矩阵中的位置 冀中能源集团主体与

2018 年度第三期中期票据评级报告

12 一方面,随着供给侧改革深入,优质产能平稳释放,使得煤炭产量同 比有所增长,当年我国原煤产量为 35.20 亿吨,同比增长 3.30%;

另 一方面,9 月份以来,国家出台了多个平抑煤价的政策,使得煤炭价 格呈现缓慢下降态势.截至

2018 年5月16 日,环渤海动力煤价格指 数从

2017 年4月的 601.00 元/吨的高位缓慢下降到 572.00 元/吨. 整体来看,由于下游需求的改善,煤炭行业保持的较高的景气度,煤 炭价格保持在相对高位,为煤炭企业提供了较高的盈利空间.

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800 1,000 2012-01-01 2013-07-01 2015-01-01 2016-07-01 2018-01-01 元/吨 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 图32012 年以来环渤海动力煤价格变动情况(单位:元/吨) 数据来源:Wind 我国物资流通企业提供增值服务的能力较弱, 原油等产品价格波 动幅度较大,相关产品贸易业务存在较大的不确定性. 作为石油产品的主要需求国之一, 中国已成为全球最大能源增量 市场. 目前, 国内石油产量有限, 需求主要靠国际市场供应满足,

2017 年,我国石油进口量达到 3.96 亿吨,对外依存度上升至 67.40%,供 需........