PDF《兴业证券晨会纪要》

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2012 年09 月25 日 陈晓威 021-38565531 chenxiaowei@xyzq.

com.cn 兴业观点 【宏观观点】 ? 政府对房价仍保持警惕 【化工行业观点】 ? 化工行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【交通运输行业观点】 ? 交通运输行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【TMT 行业观点】 ? 半导体景气仍低迷,面板产业将享税收优惠――电子行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) ? 联通 3G 用户平稳增长,宽带政策密集发布――通信行业本周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【医药行业观点】 ? 医药行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【机械设备行业观点】 ? 机械设备行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【旅游餐饮行业观点】 ? 旅游板块仍有显著超额收益――餐饮旅游行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【商业零售行业观点】 ? 周零售指数跌4.32% , 近期多家零售公司股东增持――商业零售行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【房地产行业观点】 ? 基本面驱动板块,推盘量开始显现旺季特点 兴业证券晨会纪要

2012 年09 月25 日 兴业 请阅读最后一页信息披露和重要声明 -2- 兴业观点 【宏观观点】 宏观组【王涵、高群山、卢燕津、贾潇君、王连庆、王轶君、唐跃】 ? 王轶君(宏观,021-39565749) 政府对房价仍保持警惕 国内:政府对房价保持警惕.9 月23 日《人民日报》发表《如何坚持房地产调控不动摇》文章称,建 设部有关负责人表示,限购城市要继续执行限购.6-7 月房价反弹后,政府多次强调坚持调控不动摇、国 务院向各地派出督查组、住建部会同国土资源部联合发文遏制地价非理性上涨等各种方式重申地产政策.8 月房价增长放缓,但 金九银十 可能影响房价存在不确定性,政府仍保持警惕,继续表态坚持地产政策 不动摇.如果房价增长继续放缓,对政策放松将是有利的因素. 海外:市场或将关注点转向基本面.德国

9 月IFO 经济景气指数连续

5 个月下降,降至两年半以来的 最低水平,指向对欧元区经济起到支撑力量的德国经济或仍处于下滑趋势中.而昨日美股、欧股均出现小 幅下跌,或指向在当前欧债风险出现阶段性平息的背景下,市场将关注点逐渐转向基本面. 【化工行业观点】 化工组【郑方镳、毛伟、刘曦、刘刚、孙佳丽、孙惠成】 ? 孙佳丽(化工行业,021-38565769) 化工行业每周观点(2012/09/24-2012/09/28) 【本周行业观点】 目前行业已进入下半年旺季(

9、10 月份) ,但是化工行业终端需求依然较为疲弱,季节性因素的影响 尚待观察.近期政策面促投资保增长力度加大,但目前对化工行业影响尚有限,后续影响需继续观察下游 需求和政策刺激力度.整体而言,行业处于去产能化阶段的格局并未改变,行业中期看仍处于筑底阶段, 因此我们整体上维持行业 中性 评级,继续关注结构性机会. 【重点公司】 烟台万华(600309) 未来

2 年全球除万华宁波项目扩产外将没有大的产能释放,全球 MDI 供需格局将逐步趋好;

公司宁波 项目经过

6 月起的检修技改,产能扩大至

90 万吨,相对于竞争对手的成本优势进一步拉大.近期聚合 MDI 货紧价扬成为短期利多因素. 扬农化工(600486) 兴业证券晨会纪要

2012 年09 月25 日 兴业 请阅读最后一页信息披露和重要声明 -3- 农药行业景气前景向好,公司菊酯业务具有较高竞争壁垒,麦草畏业务进入快速成长期,草甘膦景气 继续上行,总体而言可望较好受益于供给结构改善和行业需求的回暖. 新安股份(600596) 草甘膦供需格局已有较大变化,4 季度强势可望延续,加之原料价格涨幅落后,预计企业盈利空间将 有较好改善.有机硅业务预计低谷盘整,不会对业绩形成进一步的负面贡献. 华邦制药(002004) 吸收合并颖泰嘉和实施完成,颖泰嘉和是中国最具优势的农药原药企业,拥有大量新工艺路线储备, 由此华邦将在农药领域拥有广阔成长空间,同时其固有的医药原料药及中间体业务也将受益于协同效应. 联化科技(002250) 海外精细化工中间体的产能向国内转移的趋势明确,以定制生产为代表的深度合作模式有助于公司建 立持久的进入壁垒,公司通过收购获取光气、氟化等核心反应的基础资源进一步提升竞争力.5 月份以来 原料价格总体弱势,有助公司盈利水平提升. 兴发集团(600141) 磷矿资源优势突出.未来伴随国家相关产业政策的继续推出和执行,磷化工行业整体竞争格局有望持 续得到改善,对于拥有磷矿和水电资源的一体化企业最为有利. 华鲁恒升(600426) 国内天然气价格上调以及煤价下跌的中期趋势明确,有利于煤头尿素企业竞争优势的提升;