PDF《兴业证券晨会纪要》

2012 年09 月25 日 兴业 请阅读最后一页信息披露和重要声明 -6- iphone5 的面板由 LGD、JDI 和夏普提供,三星没有订单.此外,8 月份苹果 9.7 寸ipad 面板出货量 526.1 万片,三星的出货量仅 68.3 万片,占比仅 13%(今年

5 月占比 41.3%) .另外,处理器代工也可能被台积 电抢单. iphone5 射频模组供应商 Skyworks 小幅调高

3 季度财测(营收季增 8%,利润季增 16%) ,但大幅低于 市场预期,20 日股价大跌 18.5%.其他零组件供应商,如Avago、高通、博通、Cirrus 等,股价也不同程 度下跌.我们分析认为,主要因为市场预期太高,而Skyworks 的财测让市场大失所望.另外,根据苹果 官网信息,现在预购 iPhone5 要等 3-4 周才能出货,等待时间高于原本的 2-3 周,部分投资者可能担心 iphone5 供应短缺而选择卖出. 半导体市场,8 月北美半导体设备 BB 值降至 0.84,订单额 11.2 亿美元,环比大跌 9.2%,出货额 13.4 亿美元,环比下滑 7.4%.我们估计,9 月、10 月可能出现今年 BB 值的低点,之后几个月可能小幅反弹, 半导体产业景气仍低迷. LED 市场,台湾 行政院 有望进一步放宽陆资参股台湾 LED 产业上限.晶电今年股东会通过

25 亿新 台币募资,市场关注大陆企业入股晶电. 面板市场,国家财政部

9 月21 日公布,为进一步扶持新型显示器件产业发展,对相关企业实施税收 优惠政策.自2012 年1月1日至

2015 年12 月31 日,新型显示器件面板生产企业进口国内不能生产的原 材料和消耗品,免征进口关税.对符合发展规划的彩色滤光片、偏光片等生产企业,经财政部会同有关部 委共同确定后,可享受进口关税的优惠政策.我们认为,京东方 A、深天马、TCL 华星光电、莱宝高科将 因此受益,获利能力有望提升. 投资而言,我们认为国内液晶显示产业链存在投资机会,推荐京东方 A、三安光电、莱宝高科、远望 谷、水晶光电、锦富新材. 【重点公司】 京东方 A(000725) 全球面板产业供需持续改善,有望持续到

2013 年3季度;

公司

3 季度获利超出市场预期. 三安光电(600703) 行业供需持续改善;

公司是国内 LED 芯片龙头,产品品质改善,客户拓展顺利,开工率逐季提升. 莱宝高科(002106) 公司在 TOL 方面的投资当前属国内最大,凭借在镀膜方面的优势,有望以良率和成本胜出. 远望谷(002161) 射频识别领域领军企业,铁路业务平稳增长,非铁业务多点开花,国际市场业务取得突破性进展. 水晶光电(002273) 蓝玻璃红外截止滤光片三季度开始放量,Google Glass 是其未来增长点. 锦富新材(300128) 公司进入 iPad mini、iPhone5 供应体系,导光板业务进展顺利,散热膜、OCA 胶是其未来增长点. 【行业动态】 1)iphone5 开放预购

24 小时卖出

200 万支,是iPhone 4S 两倍;

iFixit

21 日发布 iPhone

5 拆 解报告,三星供货比例大幅降低. 2)8 月北美半导体设备订单出货比值降至 0.84,创2011 年11 月(0.83)以来新低,为连续第

5 兴业证券晨会纪要

2012 年09 月25 日 兴业 请阅读最后一页信息披露和重要声明 -7- 个月呈现下滑. 3)国家财政部

9 月21 日公布,为进一步扶持新型显示器件产业发展,对相关企业实施税收优惠 政策. ........