PDF《2011 年策略年报》

9 月和

10 月两个 阶段表现突出,但随着紧缩预期加深以及外围市场的影响而逐步走弱.备受关 注的房地产行业在 国十条 之后仅有

7 月的火红表现,房地产行业以其在中国 经济中的特殊地位而显著影响着其他相关行业的表现.从各行业领涨的比较来 看,2010 年市场的主要支撑行业分布在大消费类领域,且权重震荡、中小盘 活跃特征明显. 表1:各行业当月领涨排名比较来看,2010 年表现较好的行业集中在消费类行业 第一 第二 第三 第四 第五

1 月 餐饮旅游 信息服务 医药生物 (农林牧渔) (电子元器件)

2 月 餐饮旅游 交运设备 家用电器 纺织服装 轻工制造

3 月 电子元器件 纺织服装 金融服务 房地产 机械设备

4 月 医药生物 (有色金属) (电子元器件) (采掘) (农林牧渔)

5 月 医药生物 (食品饮料) (农林牧渔) (电子元器件) (家用电器)

6 月 (食品饮料) (信息服务) (金融服务) (商业贸易) (房地产)

7 月 房地产 交运设备 综合 建筑建材 采掘

8 月 农林牧渔 医药生物 餐饮旅游 商业贸易 电子元器件

9 月 有色金属 食品饮料 农林牧渔 医药生物 交运设备

10 月 采掘 有色金属 机械设备 交运设备 交通运输

11 月 (采掘) (有色金属) (机械设备) (交运设备) (交通运输) 资料来源:wind 资讯,中投证券研究所

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1 1 上证综合指数 经济向上 政策向下 弱势均衡 前高后低 经济、政策 双向下 预期 加大 经济企稳预期产生 政策向下预期弱化 量化宽松预期 引燃权重行情 加息埋下紧缩 种子 策略研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7/47 图3:A 股2010 年大部分权重周期行业弱势,大部分中小盘股票活跃 资料来源:wind 资讯,中投证券研究所 从全年的指数风格来看,2010 年中小盘指数的表现显著好于大盘指数, 资金配置的重点和亮点都集中在中小板块,特别是创业板在市场低迷的环境中 表现突出. 从主题投资角度来看,2010 年主题投资时常带来阶段性亮点,海南概念、 新疆概念、西部大开发、东北振兴、内蒙古等区域性主题投资时有表现.新能 源、新材料、节能减排、稀土永磁、央企重组、十二五规划、触摸屏等一系列 主题投资为市场注入了新活力. 图4:A 股2010 年主题投资居多,市场交投较为活跃 -30 -20 -10

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40 50 低市净率指配股指数低市盈率指低价股指数大盘指数绩优股指数中价股指数亏损股指数中市净率指微利股指数高市盈率指小盘指数中盘指数新股指数中市盈率指高价股指数高市净率指活跃指数资料来源:wind 资讯,中投证券研究所 -30 -20 -10

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40 50 黑色金属 房地产 化工 金融服务 公用事业 交通运输 采掘 家用电器 信息服务 建筑建材 交运设备 轻工制造 商业贸易 纺织服装 餐饮旅游 信息设备 综合 有色金属 食品饮料 机械设备 农林牧渔 医药生物 电子元器件 策略研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8/47