PDF《证券研究报告》

6 月跟踪:预期中报业绩保持高增速 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -

5 - 2017Q1 持续高增长, 增速再创新高.

2017 年Q1 申万电子行业实现收入 1721.28 亿元,同比增长+49.04%,归母净利润 109.36 亿元,同比增长+59.54%;

2017 年Q1 收入增速是自

2011 年以来的最好水平. 从189 家公司

2017 年Q1 收入和净利润增速 中位数来看,2017 年Q1 收入增速中位数为+31.98%,净利润增速中位数为+42.33%.

图表 7:2011-2016 年电子行业收入和增速

图表 8:2011-2016 年电子归母净利润增速 资料来源:财富证券、wind 资料来源:财富证券、wind 收入和净利润增速创新高的原因:光学电子、元件和半导体拉动.从收入来看, 2011-2015 年申万电子的收入增速相对稳定(19%-22%区间内) ,2016 年及

2017 年Q1 收入实现突破增长的原因:1) 子行业光学光电子 (2016 年行业收入占比 38.42%)

2016 年及

2017 年Q1 收入增速分别为+33.51%和+56.87%,而2015 年的增速为 +23.19%;

2) 子行业元件(2016 年行业收入占比 16.89%)2016 年及

2017 年Q1 收 入增速分别为+28.27%和+33.45%, 而2015 年的增速为+9.11%;

3) 子行业半导体 (2016 年行业收入占比 11.4%)2016 年及

2017 年Q1 收入增速分别为+49.92%和+64.87%, 而2015 年的增速为+18.57%. 从归母净利润来看,2011-2015 年申万电子的净利润增速波动较大 2011-2015 年 净利润从 182.09 亿元增长到 284.92 亿元, 对应期间复合增速为+12%,

2016 年及

2017 年一季度归母净利润实现突破增长的原因:1)子行业光学光电子,LED、液晶面板 景气度从 2016Q3 开始出现向上趋势, 产品价格和需求量均有提升;

光学光电子

2016 年及2017年Q1净利润增速 (2016年行业净利润占比35.08%) 为+52.18%和+162.07%;

2)子行业元件,PCB、覆铜板等产品

2016 年行业景气度提升,产品价格和需求量均 有提升.子行业元件

2016 年及

2017 年Q1 净利润(2016 年行业净利润占比 18.4%) 增速为+44.40%和+36.24%. 电子行业

6 月跟踪:预期中报业绩保持高增速 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -

6 -

图表 9:2011-2016 年电子子行业收入情况

图表 10:2011-2016 年电子子行业归母净利润情况 资料来源:财富证券、wind 资料来源:财富证券、wind 截止到

7 月1日,SW 电子

196 家公司已经有

80 家公布

2017 年中报业绩预告, 其中净利润同比增长的达到

63 家,同比减少的达到

17 家.从已经公告的上市公司 中,预计归母净利润增长上限的中位数为 50%,预计归母净利润增长下限的中位数 为20%,我们预判 SW 电子中报净利润增速的中位数区间在 35%-40%.

三、电子行业数据跟踪

1、半导体

2017 年5月半导体销售 31.93 亿美元,同比增长+20.90%,环比增长+1.90%.

图表 11: 截止到

2017 年5月全球半导体销售额 资料来源:Wind 电子行业

6 月跟踪:预期中报业绩保持高增速 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -

7 -

2017 年5月北美半导体订单额

2270 亿美元,同比增长+29.71%;

出货额

2273 亿美元,同比增长+41.91%;

BB 值0.99.2017 年3月(4-5 月数据无法查证)日本 半导体设备订单额

1813 亿日元,同比增长+40.1%;

出货额

1623 亿日元,同比增长 +39.5%;

BB 值1.12.

图表 12: 截止到