PDF《华能四川水电有限公司跟踪评级报告》

2010年实现营业 收入24.06亿元,利润总额10.05亿元. 截至2011年6月底,公司合并资产总额 134.47亿元,所有者权益45.35亿元;

2011年1-6 月年实现营业收入12.53亿元,利润总额5.49亿元. 公司注册地址:成都市武侯区人民南路四 段47号华能大厦;

法定代表人:张伟.

二、经营管理分析 1.经营分析 (1)行业现状 水电行业现状

2010 年,中国电力建设投资完成 7417.47 亿元,比上年下降 3.69%,但仍然保持较大规 模.截至

2010 年底全国装机容量达到 9.66 亿 千瓦, 其中水电机组装机容量达到 2.16 亿千瓦, 占全国总装机容量的22.36% , 同比增长10.07%.

2010 年,全球经济缓慢恢复,宏观经济走 势向好,国内用电需求回升,全社会用电量同 比增长.随着宏观经济调控政策效应的逐步显 现,国内市场钢铁、有色、水泥等行业的用电 需求逐步恢复.2010 年全年国内全社会发电量 4.23 万亿千瓦时,同比增长 14.85%,其中水电 发电量 6867.36 亿千瓦时,同比增长 20.13%;

全社会用电量为 4.20 万亿千瓦时,同比增长 14.76%. 全国

6000 千瓦及以上电厂发电设备累 计平均利用小时为

4660 小时,比上年增加

114 小时, 为2004 年以来发电设备利用小时持续下 降的首次回升;

其中水电设备平均利用小时为

3429 小时,比上年提高

101 小时. 图1中国水电发电量及装机容量概况

0 5000

10000 15000

20000 25000

2004 2005

2006 2007

2008 2009

2010 0

5 10

15 20

25 发电量(亿kwh) 装机容量(万kw) 发电量增长率(%) 装机容量增长率(%) 资料来源:中国电力企业联合会 进入

2011 年, 下游用电需求和电力设备利 用效率不断提高;

1~5 月份,全国累计全社会 用电量

18545 亿千瓦时,同比增长 11.98%;

全 国发电设备平均利用小时为

1937 小时, 同比增 加30 小时, 其中, 水电机组平均利用小时

1076 小时,同比增加

24 小时,火电机组平均利用小 时2165 小时,同比增加

35 小时. 提高可再生能源在能源结构中的比重,是 中国可再生能源发展的首要任务. 再生能源中, 风电发电不稳定、太阳能发电规模小,也受天 气因素影响;

而水电无论是可开发资源、发电 量和发电性能以及水利工程的社会贡献效益 上,都具有较好竞争优势.尽管自然灾害的影 响以及季节性的来水情况会对水电企业的运营 产生一定影响,但相比于火电,水电在运营过 程中体现出相对稳定的特点. 跟踪评级报告 华能四川水电有限公司

3 2009 年9月,国家发改委副主任、国家能 源局局长张国宝表示,未来将开展水电和火电 同价试点,提高相对偏低的水电价格.目前, 中国大部分水电上网收购价格远低于火电,如 果按照同质同价的原则,水电和火电价格应当 完全一致,这样必然会提高水电收购价格.尽 管该工作目前仍处于试点阶段,但水电企业有 望获得良好的发展政策. 根据电力 十二五 规划,电力 十二五 发展的原则是:优先开发水电;

优化发展煤电;

高效发展核电;

积极推进新能源发电;

适度发 展天然气集中发电;

因地制宜发展分布式发电. 十二五 期间水电开发的重点在西南地区. 全国 80%水能资源分布在四川、云南、西藏等 西部地区.据国家电网发展策划部副主任吕健 预计,2011~2020 年西南地区水电总投产规模 在1亿千瓦以上.根据规划,2015 年全国常规 水电装机预计 2.84 亿千瓦左右,