PDF《福建闽东电力股份有限公司》

8 均值基本接近10年平均设计发电量水平.因此本次评估,未来年平均 发电量采用10年平均设计发电量,即1.4868亿千瓦时. 3.4.1.2电网结算电量 未来年电网结算电量=未来年平均发电量*发电有效系数*(1- 线损率-发电厂自用电率) . 通过分析历史数据以及参考可研报告, 旺坑水库电站的发电有效 系数为0.9-0.95之间,本次评估取中值0.92;

线损率按电网结算采用 的线损率,即2%;

发电厂自用电率约为0.3%. 3.4.1.3上网结算电价 根据福建省物价局文件 《福建省物价局关于屏南旺坑水库电站上 网电价的批复》 (闽价【2004】商567号)和《福建省物价局关于调整 水电上网电价的通知》 (闽价商(2012)85号) ,旺坑水库电站上网结 算电价(含增值税)为0.331元/千瓦时,2012年4月起可执行该上网 电价.计算不含增值税的上网结算电价=0.331÷(117%)=0.283 元/千瓦时. 本次评估我们假定:预测期内(即2012年4月1日至2017年12月31 日,下同)电价保持不变,即上网结算电价均按0.283元/千瓦时;

从 以前年度物价部门调整水电上网电价的情况看, 上涨幅度和调整间隔 时间呈离散分布, 我们考虑到宁德地区类似规模水电站历年电价上涨 的趋势以及社会整体的物价上涨水平;

预测期后 (即2018年起, 下同) 的预测可以通过分析历史数据,每5年上网结算电价约上涨0.02元/ 千瓦时, 预测期后每年平均上网电价取剩余土地使用年限的中间年份 (即2034年)的电价水平,约比预测期内上涨30%、并且假定此价格 保持不变,即0.368元/千瓦时. 3.4.1.4主营业务收入预测结果如下:

9 项目名称 2012.5-12

2013 2014

2015 2016

2017 预测期后 电网结算电量(万千瓦时) 7,380.83 13,363.95 13,363.95 13,363.95 13,363.95 13,363.95 13,363.95 上网结算电价(元/千瓦时) 0.283 0.283 0.283 0.283 0.283 0.283 0.368 主营业务收入(万元) 2,088.77 3,782.00 3,782.00 3,782.00 3,782.00 3,782.00 4,917.93 增长率%(2007 年为基数) 17.88 20.16 20.16 20.16 20.16 20.16 56.25 3.4.2 无负债净现金流的预测 无负债净现金流=毛现金流-年资本性支出-年营运资金增加 额 毛现金流=息前税后净利润EBI+年固定资产折旧及长期资产摊 销额 3.4.2.1息前税后净利润EBI的预测 根据对以上各科目的预测值, 可以直接求得未来每年的息前税后 净利润. 息前税后净利润EBI =主营业务收入-主营业务成本-主营业务税 金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+补贴收入-所得税+利息支 出*(1-所得税率) . 预测结果如下: 金额单位:人民币万元 项目名称 2012.5-12

2013 2014

2015 2016

2017 预测期后 营业收入 2,088.77 3,782.00 3,782.00 3,782.00 3,782.00 3,782.00 4,917.93 减:主营业务成本 955.29 1,446.26 1,446.26 1,446.26 1,446.26 1,446.26 1,455.83 营业税金及附加 20.72 37.93 37.93 37.93 37.93 37.93 48.17 营业毛利 1,112.76 2,297.81 2,297.81 2,297.81 2,297.81 2,297.81 3,413.93 减:财务费用 648.04 572.43 420.65 279.65 143.35 11.24 0.00 管理费用 101.81 146.95 146.95 146.95 146.95 146.95 150.16 营业利润 362.91 1,578.43 1,730.21 1,871.21 2,007.51 2,139.62 3,263.77

10 项目名称 2012.5-12

2013 2014

2015 2016

2017 预测期后 加:补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 利润总额 362.91 1,578.43 1,730.21 1,871.21 2,007.51 2,139.62 3,263.77 加:利息支出 648.04 572.43 420.65 279.65 143.35 11.24 0.00 减:所得税(25%) 252.74 537.72 537.72 537.72 537.72 537.72 815.94 息前税后利润(EBI) 758.21 1,613.14 1,613.14 1,613.14 1,613.14 1,613.14 2,447.83 3.4.2.2年固定资产折旧及无形资产摊销额的预测 根据被评估单位审计后的财务报告以及各类固定资产的具体特 点,我们考虑按综合资产的平均折旧/摊销年限来确定各类资产未来 的折旧/摊销额: 预测结果如下: 金额单位:人民币万元 资产类型 期初原值 残值率 折旧年 限2012.5-12 2013-2017 预测期后 房屋 3,834.63 5%