PDF《国内优秀的润滑与养护化学品制造商》

5 2.1.2 受益于上游行业竞争激烈 我国车用润滑油等级在过去很长时间一直低于发达国家, 润滑油基础油市场需求以 API I 类基础油为主,甚至非标基础油也被大量使用.目前,国内的主要一类、二类基础油出自中 石油、 中石化和中海油的炼厂, 润滑油生产厂采用的二类、 三类基础油大部分都为国外进口. 康普顿生产用的基础油主要为二类和三类基础油,受制于国内基础油生产加工能力及其 稳定性能不高等因素, 其所需的基础油大部分来自于进口, 部分来自于国内中石油、 中石化、 中海油等基础油生产商.由于基础油是大宗商品,国内存在部分专业从事基础油代理商或贸 易商,康普顿亦存在向该等代理商或贸易商采购基础油的情形. 近年来随着我国汽车工业的快速发展以及环保要求的提高,我国主流车厂新车用油与国 外同步接轨,我国车用润滑油尤其是发动机油等级的迅速提高,带动了高等级润滑油基础油 需求量的迅猛增长.目前,我国汽油机油的主流等级正快速向 SJ、SL 和SM、SN 升级,柴 油机油主流等级向 CH-4 和CI-4 升级,最高等级油品和发达国家市场基本同步推出,汽车发 动机油等级的提高带动了高等级基础油的需求,导致 API II 类及以上基础油增长较快. 表2:国内基础油主要厂商及产量 生产厂家

2013 年2012 年 产量(万吨) 占比 产量(万吨) 占比 中石油

171 31.09%

163 28.42% 中石化

129 23.44%

152 26.53% 中海油

123 22.27%

123 21.47% 其他炼厂

128 23.20%

135 23.58% 总计

550 100.00%

572 100.00% 数据来源:招股说明书,西南证券 从国内基础油供应情况来看,经过近几年的发展,我国高等级基础油市场发生了明显的 变化,高等级基础油所占比例不断上升,生产由高度集中变为相对分散,需求由著名品牌向 地方企业和民营企业延伸,并且出现了专业的基础油生产商.目前国内基础油生产能力主要 集中在中石油、中石化、中海油三大集团公司及地方炼油厂,但是从总体上看,随着国内基 础油生产装置的投产和基础油进口的稳步增长,中国石化和中国石油在基础油市场的主导地 位已经逐步削弱,基础油尤其是 API II 类基础油供应将更加充足,完全能够满足国内润滑油 生产厂家需求;

同时,由于国内基础油市场竞争激烈及利润水平的持续降低,国外基础油生 产商大多采取大客户直销模式,进而可能逐步取消中间代理商环节.而逐步发展起来的国内 基础油生产商,将会导致公司上游基础油行业竞争越发激烈,从而促使原材料价格长期呈现 出一种下跌的趋势. 2.2 下游需求稳定,高端化趋势显现 2.2.1 润滑油产品需求稳定,高端市场盈利能力强劲 近20 年来,新兴........