PDF《似曾相识燕归来》

图表1:2010 年国内各液压产品产值构成 来源:中国液压协会、国金证券研究所 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司研究 政策变向,环保将突出煤炭的清洁利用 ? 十二五 期间,科技部将以重大专项等国家科学技术规划实施为突破 口,重点支持风能、太阳能、生物质能等新能源、节能环保技术、新材 料、生物医药、生物育种、信息网络、电动汽车和现代服务业等领域的核 心关键技术的攻关和系统集成. ? 节能环保涉及煤炭的清洁利用.近期国家部委重点鼓励清洁煤利用技术, 公司在清洁煤技术的成型化、市场化、环保、高效等方面,居于国内前

图表2:国内液压泵下游应用领域

图表3:

2015 年国内工程机械领域的液压泵/马达规模 行业 主机数量(万台) 液压泵/马达规 模(亿元) 挖掘机

16 22.7 压实机械 3.5 4.55 混泥土机械

40 16 装载机

21 2.63 合计 80.5 45.88 来源:中航重机公司公告、国金证券研究所

图表4:全球液压龙头企业 国家 企业名称 概述 美国 丹尼逊(Denison) 专业设计的液压机液体动力系统和组分一主导工业制造商和服务商. 在十八个国家中设立了分公司.销售网络覆盖遍布全球超过五十个国 家和地区.每年销售额超过一亿五仟多万美元. 德国 哈威(Hawe) 在德国国内设有多个销售代表处,并在全球有

30 多家销售代理,其 中包括

8 家全资销售子公司. 美国 派克汉尼汾 (Parker Hannifin) 拥有 12,000 多家经销商,拥有同行业中最大的经销网络,为427,000 多家客户服务. 德国 贺德克(Hydac) 世界著名的过滤器、蓄能器、液压阀、电子产品、管夹、电磁铁、液 压系统总成等产品的液压件制造商. 德国 博世力士乐(Rexroth) 提供工业液压、电子传动与控制、线性传动与组装技术、气动、液压 传动服务以及行走机械液压方面的传动与控制解决方案. 美国 伊顿威格士(Eaton Vickers) 主要产品包括液压泵、马达、油缸、液压阀等.年销售额为

98 亿美 元. 来源:国金证券研究所 -

5 - 敬请参阅最后一页特别声明 公司研究 列,我们预计政府将在政策及资金上给予该领域重点扶植.公司去年获得 科技部

3500 万元资金支持,马鞍山也补贴了

4000 万元.预计今年科技部 可能批准略小于去年的补助. ? 今年行业政策发生了较大变化,陶瓷行业开始针对存量老式水煤气炉进行 淘汰(晋江、唐山等地),意味推广新型煤气化炉的重大行业机遇来临, 新型煤气化炉发展依然前景光明. 新型煤气化炉仍有巨大的发展空间 新型煤气化炉解决了环保,填补了市场空白 ? 目前陶瓷行业运行着约

3000 台老式水煤气炉,不环保是其最大的缺点. 在国内环保压力越来越大的情况下,不仅仅是陶瓷行业,而且钢铁、冶金 有色、玻璃等行业,都存在的大量老式水煤气炉存在替换空间.我们认为 这些市场对环保新型煤气炉的需求至少在

6000 台以上,如果加上天然气 改煤气的需求空间,国内发展空间巨大. ? 公司新型煤气化炉一是解决市场空缺,二是解决了细分市场的环保问题. 尽管从冷煤气效率来讲,并不是世界上最先进的,但我们预计 2-3 年内没 有任何竞争对手. ? 根据前期的运行情况,公司煤气炉节能效果显著.按每小时供气量

20 万 方的试验数据推算,年节约标煤 5.56 万吨,相当于节能 16%,折合成现 价达