PDF《无人巡检机器人龙头,受益智能电网建设提速》

图表3: 2014-2018Q1 公司营业收入与增速

图表4: 2014-2018Q1 公司扣非后归母净利润与增速 资料来源:Wind、华泰证券研究所 资料来源:Wind、华泰证券研究所

图表5: 2014-2017 年智能巡检机器人及智能化改造收入占比持续提升

图表6: 2014-2017 年公司收入地域结构:立足江苏往外扩张 资料来源:Wind、华泰证券研究所 资料来源:Wind、华泰证券研究所 高毛利产品智能巡检机器人与智能化改造业务占比提升,盈利能力强化.2014-2017 年, 公司毛利率由 28.12%增至 67.22%,净利率由 8.82%增至 37.18%.2018Q1 公司毛利率 与净利率分别为 65.83%和43.12%.公司盈利能力大幅上升,得益于:1) 高毛利产品(智 能巡检机器人与智能化改造)收入占比从

2015 年的 22%提升到

2017 年的 76%;

2)期 间费用率相对稳定,2015-2017 年,销售费用率在 6%左右,管理费用率(扣除股份支付 费用后)在18%左右.

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2017 2018Q1 (%) (百万元) 营业收入(百万元) 营业收入-YoY(%)

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