PDF《产能稳定释放,助推业绩增长》

2010 年的 8%增加到 20%.由此可见,大力发展铝深加工行业,提高产 品附加值已成为中国经济结构转型背景下的铝行业的发展方向. 图2:部分冶炼产品与深加工产品产量增速对比 资料来源:wind,渤海证券研究所 公司投资价值分析报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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26 图3:铝行业产业链 资料来源:渤海证券研究所 2.2 公司所属行业在铝型材消费结构中有提升空间 铝挤压型材一般分为建筑型材和工业型材.公司作为铝型材加工企业,具体属于 工业铝挤压材中的汽车铝挤压材行业.通过对比中国与北美铝型材消费结构我们 可以看出,中国工业铝型材的比重约占四成,远远低于北美的六成,其中与汽车 铝挤压材相关的交通运输类比重来看,中国是 12.4%,北美是 31%,由此可见, 中国未来交通运输类铝型材比重还有较大上升空间,汽车铝挤压材的比重也将得 到进一步提升. 图4:公司在铝加工产业链中所处的位Z 资料来源:渤海证券研究所 公司投资价值分析报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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26 图5:中国铝型材消费结构 图6:北美铝型材消费结构 资料来源:CRU,渤海证券研究所 资料来源:CRU,渤海证券研究所 2.3 下游汽车市场未来有望保持较快增长 跟发达国家相比,我国平均汽车保有量较低.根据维基百科的统计数据,我国目 前每千人汽车拥有量只有

83 辆, 与世界排名第一的摩纳哥

908 辆有很大差距, 可 见我国汽车保有量还有较大的上升空间. 图7:世界主要国家每千人汽车保有量(单位:辆) 资料来源:维基百科,渤海证券研究所 从国内汽车整体行业来看,汽车行业产销量稳步提升.根据中汽协的数据,产量 方面,2013 年1-6 月全国汽车累计产量 1075.17 万辆,同比增长 12.83%,增速比 去年同期提升 8.75 个百分点.销量方面,2012 年9月以来,汽车销量增速呈温 和复苏态势.2012 年全国累计销售汽车 1930.64 万辆,同比增长 4.33%.2013 年1-6 月全国累计销售汽车 1078.22 万辆,同比增加 12.34%.渤海证券汽车行业研 究员预计

2013 年我国汽车行业销量增速 8%-10%,比2012 年大幅提升. 公司投资价值分析报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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26 图8:全国汽车累计产量及同比 图9:全国汽车累计销量及同比 资料来源:wind,渤海证券研究所 资料来源:wind,渤海证券研究所 2.4 未来汽车铝化程度提升是趋势 相比其他传统金属材料,铝材应用到汽车能较好地减轻车体重量.研究表明,汽 车每使用 1kg 铝,可降低自身质量 2.25kg,减重效应高达 125%.铝合金代替传 统的钢铁制造汽车,可使整车质量减轻 30%-40%,制造发动机可减重 30%,制 造缸体和缸盖可减重 30%-40%.铝质散热器比相同的铜制品轻 20%-40%,轿车 铝车身比钢材制品轻 40%以上,铝合金代替铸铁和钢材制品件有显著的减重效 果,汽车铝合金车轮减重效果也很明显. 表1:铝材代替铸铁和钢材零件的重量对比 铝材代替铸铁零件 铝材代替钢材零件 零件 名称 铸铁件重 铸铝件重 重量比 零件 名称 钢件重 铝件重 重量比 (Kg) (Kg) (铁:铝) (Kg) (Kg) (钢:铝) 进气歧管 3.5-18 1.8-9 2:1 前/后上操纵杆 1.55 0.55 2.8:1 发动机缸体 80-120 13.5-32 (3.8-4.4):1 悬挂支架 1.85 0.7 2.6:1 发动机缸盖 18-27 6.8-11.4 (2.4-2.7):1 转向操纵杆 2.1 1.1 1.9:1 转向机壳 3.6:4.5 1.4:1.8 (2.5-2.6):1 万向节头 6.95 3.9 1.8:1 传动箱壳 13.5-23 5-8.2 (2.5-3.1):1 轿车车轮 7-9 5-6 1.4:1 制动鼓 5--9 1.8-3.6 (2.5-3.1):1 中型车车轮