PDF《环保安全检查导致动力煤供给收缩, 3 月煤价上行明显》

2016 年末颁布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》, 使得动力煤年度长协价格震荡下行,由2017 年4月高点的

581 元/吨逐步回归至绿色区间.2019 年一季度煤炭长协 价格为 551-554 元/吨,整体尚属平稳. 单位:元/吨图5:动力煤长协价 资料来源:Wind 资讯,远东资信整理

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590 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 年度长协价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)

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2019 年05 月28 日 远东研究・行业研究 煤炭市场价格受到供需情况影响较大,春节之后煤矿延期复产复工,叠加下游水泥、砂石等行业需求增长,煤 炭出现供需缺口,推动市场煤价格上涨.根据秦皇岛动力煤市场价格来看,2019 年1-2 月煤炭价格在 565-580 元/ 吨区间震荡,3 月煤价快速上涨,最高点达

642 元/吨.不同地区动力煤坑口价和车板价差异较大,其中,山西临汾 霍州和晋中寿阳地区动力煤车板价与秦皇岛动力煤市场价出现倒挂,2019 年一季度价差最高达到

60 元/吨和

26 元/ 吨;

而山西晋中平遥、吕梁柳林车板价低于秦皇岛动力煤市场价 32-98 元/吨.港口与车板价倒挂,一方面可能是开 采成本原因,另一方面,坑口周边地区用电需求增加,使得当地煤炭调出量减少,推高了当地煤价.预计

2019 年2季度,随着煤矿复工复产进度的加快,市场煤价格将呈下降趋势. 单位:元/吨图6:动力煤市场价 资料来源:Wind 资讯,远东资信整理 单位:元/吨图7:动力煤期货价 资料来源:Wind 资讯,远东资信整理

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700 2015-01-09 2015-03-09 2015-05-09 2015-07-09 2015-09-09 2015-11-09 2016-01-09 2016-03-09 2016-05-09 2016-07-09 2016-09-09 2016-11-09 2017-01-09 2017-03-09 2017-05-09 2017-07-09 2017-09-09 2017-11-09 2018-01-09 2018-03-09 2018-05-09 2018-07-09 2018-09-09 2018-11-09 2019-01-09 2019-03-09 2019-05-09 市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛 车板价(含税):动力煤(A19%,V20-25%,1.2%S,Q5500):吕梁:柳林 车板价(含税):动力煤(A18-24%,V27-28%,1.2%S,Q5500):临汾:霍州 车板价(含税):动力煤(A20-26%,V12-16%,2.0%S,Q5500):晋中:平遥

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800 2013-09-26 2013-12-26 2014-03-26 2014-06-26 2014-09-26 2014-12-26 2015-03-26 2015-06-26 2015-09-26 2015-12-26 2016-03-26 2016-06-26 2016-09-26 2016-12-26 2017-03-26 2017-06-26 2017-09-26 2017-12-26 2018-03-26 2018-06-26 2018-09-26 2018-12-26 2019-03-26 期货收盘价(活跃合约):动力煤

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2019 年05 月28 日 远东研究・行业研究

2013 年9月动力煤在郑州商品交易所上市,煤炭期货价格走势通常领先于现货,除了受到供需影响外,煤炭 期货价格还受到投机需求、市场心态的需求,因此波动幅度通常大于煤炭现货.但2019 年一季度,煤炭期货价格 位于 561-620 元/吨区间震荡,振幅小于现货市场价格变化幅度,体现一定避险需求. 5.进出口 中国是全球最大的煤炭消费国.受到开采成本、煤质、发热量等因素影响,长期以来,中国进口煤数量较多, 进口煤起到调节国内煤炭供需的作用.2019 年一季度,中国进口动力煤