PDF《上市 公 司年 报 点评》

二、营业总成本 2652.16 3173.11 19.64 营业成本 2000.52 2144.54 7.20 本期公司项目结转毛利率偏低使得结算成本升幅大于营收 营业税金及附加 266.93 241.48 -9.54 本期武台松江城(限价房)结转而计提的土地增值税准备金较少 销售费用 78.26 86.69 10.78 本期公司销售支出增加 管理费用 103.56 123.28 19.04 本期公司营运费用支出增加 财务费用 199.07 545.08 173.81 本期公司借款大幅增加导致利息支出上升幅度大 资产减值损失 3.81 32.03 741.74 本期公司计提各项资产减值准备 3203.37 万元 投资净收益 69.71 63.91 -8.32

三、营业利润 110.79 -268.05 -341.94 受借款大幅增加而利息支出上升较多影响,本期公司营业利润出现亏损 加:营业外收入 34.72 13.84 -60.14 减:营业外支出 10.43 30.45 192.04

四、利润总额 135.09 -284.65 -310.72 同上 减:所得税 26.09 22.40 -14.17 本期公司利润为负基本不需计提所得税

五、净利润 108.99 -307.05 -381.71 同上 减:少数股东损益 23.45 -17.93 -176.45 本期少数股东权益占比较少 归属母公司净利润 85.54 -289.12 -437.98 同上

六、每股收益 稀释每股收益(元) 0.14 -0.46 -428.57 同上 资料来源:2013 年年报、海通证券研究所

2013 年,公司实现新开工

55 万平,竣工

32 万平,实现签约销售面积

19 万平,签约额

17 亿元.截至

2013 年底,公司 期末银行贷款余额为 18.41 亿元, 信托贷款余额为 35.29 亿元, 其他为 15.70 亿元. 报告期内, 公司利息资本化率为 14.30%. 报告期内的银行贷款加权平均融资成本为7.1%, 信托贷款加权平均融资成本为10.88%,其他贷款加权融资成本11.44%. 表32013 年公司各项主营业务发展情况 分行业 营业收入 (百万元) 营业成本 (百万元) 毛利率 (%) 营业收入比上年增 减(%) 营业成本比上年增 减(%) 毛利率比上年增减百 分点 房产销售 2470.62 1914.97 22.49 -7.69 -3.63 减少 3.26 个百分点 在建工程 263.62 188.63 28.45

100 100 不适用 资料来源:公司

2013 年年报、海通证券研究所 2.2013 年8月,公司定向增发募集资金投向两商业地产项目合计权益建面 16.81 万平.两项目完成后总利润达 4.89 亿元,销售净利率和投资收益率分别达 10.71%和14.24%.募集资金到位后公司的资产负债率和有息负债率有望分别降至 78.51%和67.44%;

大股东的持股比例降至 41.89%.2013 年8月29 日,公司第八届董事会第二次会议决议通过了《关 于公司符合非公开发行 A 股股票条件的议案》.公司拟采取非公开发行的方式向特定对象发行股票(公司控股股东滨海 控股承诺以现金方式并且与其他认购对象相同的价格认购,认购数量不低于本次非公开发行股份总数的 20%).本次非 公开发行股票的定价基准日为公司第八届董事会第二次会议决议公告日(2013 年8月29 日).经董事会讨论决定,本 次发行股票价格不低于 3.93 元/股,发行股份数量不超过

50890 万股,拟募集资金总额不超过人民币

20 亿元,计划

10 亿元用于美湖里商业综合体项目、7 亿元用于张贵庄南侧 A 地块项目和

3 亿元补充流动资金.本议案尚需提交公司股东 大会审议,其生效和完成尚待有关审批机关的批准或核准. 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 上市公司年报点评・天津松江(600225)

3 表4本次募集自己投向项目的基本情况 占地面积 建筑面积 权益建面 总投资 预计销售额 项目名称 四至范围 公司权益 (%) (万平) (万平) (万平) 建设周期 (亿元) (亿元) 美湖里商业 综合体项目 位于天津南开区中部,东至白堤路,南 至美湖里