PDF《中国中车 （601766）》

100 多个国家,且顺利入 达国家,轨交装备成为我国高端装备走出去的亮S名片. 2,419

942 2,297

887 1,407

118 48

113 37

68 归母净利润(亿元) 营业收入(亿元) 铁路装备 52% 新产业 24% 城轨与城 市基础设 施15% 现代服务 9% 23.2% 23.0% 21.5% 17.7% 22.1% 22.0% 23.4% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 27.9% 24.4% 17.5% 8.3% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 中国中车q公司首次覆盖报告 请务必阅读正文后免责条款

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图表7 公司海外布局 资料来源:公司官网,平安证券研究所

二、 国内轨交板块迎来拐点,增量和存量市场共同上升 目前,国内业务占公司总收入的 90%左右,国内业务对于公司整体业绩影响较大.国内市场主要分 为增量市场和存量市场, 增量市场中:

2018 年将迎来高铁通车大年(计划通车

3500 公里), 2019-2020 年预计维持年均

3000 公里的通车里程,高铁市场仍有增长空间.城轨近几年迎来通车高峰期,根据 在建信息测算,2018-2020 年,城轨新增里程数复合增长率接近 20%,带动设备量持续提升.存量 市场中:由于动车组入高级修数量增加,预计 2017-2019 年五级修车辆分别有 100/200/400 组, 为中国中车带来更多的后市场收入.国内轨交板块迎来拐点,增量和存量市场共同上升. 2.1

2018 年成就高铁通车大年,2019-2020 年铁路通车里程维持高位 根据铁路总公司最新数据,截止到

2017 年年底,全国铁路营业里程达到 12.7 万公里,其中高铁 2.5 万公里.根据

2018 年1月芄ぷ骰嵋橐,2018 年我国铁路计划通车

4000 公里,其中高铁

3500 公里,

2018 年将成为近几年的高铁通车里程的高点(高于

2015 年的

3300 公里通车里程, 仅次 于2014 年的

5490 公里).高铁通车里程的大增带来车辆需求的增长,2018 年将成........