PDF《政府类投融资平台企业》

评估受 评主体的股东会、董事会及监事会设置是否齐全,以及三会人事任 免制度是否健全. 内部控制:评估受评主体是否建立了完善的内部控制制度,重 点考察投融资制度、资金管理制度、财务制度等核心制度;

对于已 经建立的各项内部控制制度则评价受评主体对各项制度的执行情况 及效果. 项目风险管控:评估项目投资决策的推进路径,投资风险的控 Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 上海资信有限公司・主体信用评级方法・正文 ?

6 ? 制以及单个项目投资对平台公司资金链带来的冲击.多元化业务中 关联产业的协同效应和管理风险控制能力. 其他因素:外部支撑因素在特殊的情况下可以使企业的信用水 平产生本质性的提升,如股东的支持、政府的支持.股东对于企业 的支持,通常体现在融资支持、资金支持等.政府的支持也能有效 提升企业的财务弹性和竞争力,主要包括财政资金支持、国有资产 注入、政策支持、融资支持等. 同时,上海资信也会关注平台企业的重大特殊事件(历史债务 违约、重大兼并收购、管理层重大人事变动)对企业信用质量的影 响.

2、定量要素 ? 会计信息质量 企业会计政策的一致性和可比性是上海资信进行企业信用质量 和信用稳定性分析的基础.在分析会计政策时,还应重点关注折旧 政策、坏账准备计提政策、存货计价方式等.在实施会计政策比较 分析后的特定情况下,还需要进行必要的调整,确保财务指标的可 比性. 会计信息质量是企业会计政策执行的重要体现.上海资信将根 据审计报告意见、会计数据的变动或异动情况,对企业的信用质量 和稳定性进行评价. ? 资产质量与资本结构 企业的资本包括债务资本和权益资本.上海资信对资本结构的 分析主要围绕资本来源和财务杠杆,重点关注后续的债务压力及期 限结构. 从债务资本看,首先关注债务的期限结构,及长短期分布的合 理性;

其次是债务融资渠道的多元化;

第三关注债务融资的成本. 在评价债务结构合理性时,还需要结合企业经营活动的特点,及所 采取的经营策略,即在大规模扩张产能时,更多需要通过长期债务 Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 上海资信有限公司・主体信用评级方法・正文 ?

7 ? 或权益资本支撑.同时,还需要考虑资产结构和债务结构的匹配程 度.权益资本方面,除权益资本的规模会对企业的财务杠杆产生影 响外, 还关注了权益资本的稳定性. 一般而言, 股东对利润的分配, 会造成权益资本实力的下降,进而导致财务杠杆的上升. 较高的财务杠杆反映了企业相对激进的财务政策和自身财务弹 性较弱,在行业环境和企业经营出现波动时更容易面临债务困境. 一般而言,权益占比越大,对债权人保障程度越高.上海资信主要 衡量指标包括资产负债率、长期债务资本化比率、全部债务资本化 比率等. 资产质量的分析重点是平台公司资产中占比较........