PDF《半导体单晶硅片行业研究报告》

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cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 赵成 021-61680674 Email:[email protected] 执业证书编号:S1070516090001 联系人(研究助理) : 卫志强 021-61680676 Email:[email protected] 从业证书编号:S1070116120005 股票名称 EPS PE 16E 17E 16E 17E 南玻 A 0.45 0.54

25 21 七星电子 0.21 0.39

133 71 上海新阳 0.32 0.52

105 65 行业表现 数据来源:贝格数据 半导体单晶硅片行业研究报告 ――电子元器件行业进口替代探究之一 ? 报告摘要: ? 全球半导体硅片供不应求,价格持续上涨 由于

2016 年全年全球 DRAM 和3D NAND Flash 出货量增加以及 硅片国际大厂产能有限, 再加上大陆投资的大尺寸硅片项目未能实 现出货,导致全球半导体硅片供应吃紧,国际上前几大硅片供应商 的产能利用率均达到 100%. 三大半导体硅片厂均宣布将调涨

2017 年Q1 的12 英寸硅片价格 10~20%. ? 半导体材料硅片占比最高,为巨头垄断 近些年来,硅晶圆片占半导体材料市场的比重基本保持稳定,比重 为34%左右.2015 年全球半导体硅片市场规模约为

80 亿美元,是 占比最大的 IC 制造材料. 日本的 Shin-Etsu 和Sumco 的销售占比 超过 50%,中国台湾的环球晶圆在

2016 年先后并购了 Topsil 和SunEdisonSemi,成为了全球第三大半导体硅片供应商,目前前六 大硅片厂的销售份额达到 92%,半导体硅片市场一直被巨头垄断. ? 全球晶圆代工的产能不断扩张,硅片供不应求将成为常态 IC Insights 统计数据显示, 全球营运中的

12 寸(300mm)晶圆厂数量 持续成长,在2016 年可达到

100 座,到2020 年底,预期全球应用 于IC 生产的

12 寸晶圆厂总数达到

117 座,若18 寸(450mm)晶圆 迈入量产,12 寸晶圆厂的高峰数量可达到

125 座左右.由于

12 英寸(300mm)的硅片主要是用来生产逻辑芯片和记忆芯片,并且 DRAM 与NAND 闪存等未来五年年均复合增长率(CAGR)可达 7.3%,产值将从去年的

773 亿美元扩增至 1,099 亿美元,增长率达 到42.2%,因此,全球对于 300mm 大硅片的需求将持续扩张.预 计未来几年硅片的缺货将是常态. ? 国内半导体产业发展快速,半导体硅片产业进口替代机会明显 国内集成电路产业经过

30 多年的大力发展,目前已形成了一定的 产业规模,以及集成电路设计、芯片制造、封装测试三业及支撑配 套业共同发展的较为完善的产业链格局. 目前我国半导体行业发展 快速,对上游原材料需求维持这一个较高的水平,近几年对硅片及 硅基材料的需求基本在

130 亿元左右的水平,但12 英寸硅片完全 依赖进口,因此将来存在着较大的进口替代的可能性. ? 投资建议:目前在 300mm 半导体级的硅片方面,国内单月需求量约 45-50 万片, 而目前国内的产量几乎为零, 是产业链上最为紧缺的一环, -10% -5% 0% 5% 10% 15% 沪深300 电子元器件 要点 分析师 证券研究报告 电子| 行业深度报告

2017 年2月5日重点推荐公司盈利预测 行业深度报告 长城证券

2 请参考最后一页评级说明及重要声明 预计未来的

5 年内仅 300mm 硅片中国的需求量要超过月产

100 万片以 上.300mm 半导体级的大硅片,不仅是产业链缺失的重要一环,也是 国家安全战略发展的需要, 目前国家相关产业资本不断加大对半导体材 料行业的支持.在行业快速发展的大背景下,我们重点推荐未来成长性 高,产业资本支持力度大的标的南玻 A(000012) 、七星电子(002371) 以及上海新阳(300236) . ? 风险提示:下游行业发展不及预期,相关厂商研发及量产进度落后. 行业深度报告 长城证券