PDF《证券研究报告》

3 月2日

4、 有色点评――慢牛中的降准 快乐要经 得起锤炼

2 月5日

5、 有色点评――不要急,这是一波三折的 慢牛

1 月6日

6、 穿越历次牛市 探寻有色踪迹――2015 年有色投资策略

12 月20 日 行业评级 增持 点评报告 太平洋证券股份有限公司 经营证券业务许可证:Z32253000 已获业务资格:证券投资咨询 研究员:王文静

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1797 Email:[email protected] 执业证书:S1190511090001 证券研究报告 行业研究 重要声明:本报告内容仅代表作者个人观点.本公司和作者本人力求报告内容准确完整,但不对因使用本报告而产生的任何后果承担法律责任.本报告的版权归太平洋证券股份有限公司和作 者共同拥有,如需引用和转载,需征得版权所有者的同意.任何人使用本报告,视为同意以上声明. .-

2 - 另外,从库存角度来看,已经计征完资源税的库存,未来存在升值的空间.对稀土而言, 资源税改革出台后, 我们认为目前价格低迷, 国家仍有收储的可能性应对低价出口的问题. 建议关注盛和资源(重点关注) 、北方稀土、广晟有色以及具有较高定价转移能力的磁材 公司中科三环、宁波韵升及正海磁材(重点关注) . 虽然资源税改革在预期之内,但矿产资源补偿费等费用调零超出了市场预期,我们按相关 产品矿产资源补偿费占公司净利润的比例来看,钨钼产品占比大的金钼股份和章源钨业较 为受益.

图表 1:稀土钨钼公司存活、净利润及资源补偿税列表 证券代码 证券简称

14 年存货 明细-原材 料2014 年净 利润

14 年资源补偿税 资源补偿税/净利 润000831.SZ 五矿稀土 2.1 -0.6 未披露 600111.SH 北方稀土 14.0 6.4 未披露 600259.SH 广晟有色 3.2 0.2 未披露 600392.SH 盛和资源 0.1 1.9 未披露 000657.SZ 中钨高新 3.8 0.2 未披露 002378.SZ 章源钨业 0.5 0.7 0.077 12% 601958.SH 金钼股份 2.0 1.9 0.40 21% 603399.SH 新华龙 3.5 0.6

0 0% 603993.SH 洛阳钼业 2.4 18.2 0.14 1% 000970.SZ 中科三环 4.3 3.0 600366.SH 宁波韵升 2.9 2.0 300224.SZ 正海磁材 0.7 1.1 数据来源:wind,太平洋证券

4、投资风险 基本面疲弱,稀土价格低迷.

2 投资评级说明

1、行业评级 看好:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报高于市场整体水平 5%以上;

中性:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间;

看淡:我们预计未来

6 个月内,行业整体回报低于市场整体水平 5%以下.

2、公司评级 买入:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅在 15%以上;

增持:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于 5%与15%之间;

持有:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间;

减持:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间;

卖出:我们预计未来

6 个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%. 太平洋证券研究院 中国 北京

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