PDF《东江环保股份有限公司2013年公司债券信用评级报告》

5 格林美股份有限公司

2012 年公司债券跟踪评级报告(2019) 材料电池市场规模增长迅速,发展态势良好. 三元电池正极材料以镍盐、钴盐和锰盐为主要 原料.镍方面,2015~2017 年间,镍价连续震荡上 行,但进入

2018 年以后镍价在高位回落,整体呈 波动下降走势.当年年初受不锈钢库存高企和黑色 金属价格走弱拖累,镍价大幅走低,5 月份以后环 保 回头看 拉开序幕,镍价强势回升,但6月份以 来不锈钢消费转冷,镍价进入回调阶段,10 月份以 后镍价进一步下跌, 并在

11 月份跌破

10 万元/吨的 价格.2019 年以来,镍矿石库存出现季节性回落, 加之我国和印尼在建镍铁产能投放延期,进一步导 致镍铁供应偏紧,镍价快速回升,并在

10 万元/吨 附近高位震荡. 图1:2016 年以来长江有色市场镍价格走势 数据来源:Choice,中诚信证评整理 钴价格方面,在经历多年价格快速上涨后,

2018 年一季度钴价格延续

2017 年涨势,在3月底 达到 66.4 万元/吨的年内最高价,但4月份以后钴 价开始持续大幅下跌,

12 月底钴价较年内最高点下 跌了 48.23%,较年初下跌 35.67%.2018 年,我国 国内手机出货量出现大幅下跌,全年出货量为 4.14 亿部,同比减少 15.6%,对上游锂电池及钴需求减 少.汽车电池方面,新能源汽车补贴进一步退坡, 补贴门槛升高,补贴金额缩水,对新能源汽车行业 增速产生一定影响.整体而言,受手机出货量下跌 和新能源汽车补贴退坡影响,钴作为电池主要原 料,年内价格持续走低. 图2:2016 年以来长江有色市场钴价格走势 数据来源:Choice,中诚信证评整理 电池回收方面,为加强新能源汽车动力蓄电池 回收利用管理, 规范行业发展, 推进资源综合利用, 促进新能源汽车行业持续健康发展.2018 年2月, 国家工信部、科技部、环保部、交通部和商务部等 七部委联合发布了《新能源汽车动力蓄电池回收利 用试点实施方案》 ,明确动力电池生产企业产品的 设计要求、生产要求和回收责任等.随着相关政策 的落实,我国将探索建立动力蓄电池回收利用体 系,逐步形成动力蓄电池回收利用商业合作模式, 为电池回收相关领域带来积极影响. 总体来看,得益于相关技术进步和政策支持, 我国近年新能源汽车产销量呈现爆发式增长,车用 电池材料市场规模随之大幅提升,同时随着补贴政 策的调整,三元材料电池需求大涨,相关材料产业 迎来较好发展机遇.但受新能源汽车补贴退坡影 响,动力电池需求端看空情绪较浓,当前镍价高位 震荡,钴价下跌加剧,加大了电池材料供应商的经 营风险. ........