PDF《徽商银行股份有限公司》

俄罗斯、 巴西的 CPI 均处低位,两国货币贬值幅度较大并制约继续降息空间,经 济景气度快速下降,复苏势头不稳;

南非经济低速增长,南非央行降息 配合新任总统推动的国内改革,对经济的促进作用有待观察.

2018 年上半年,我国宏观经济继续呈现稳中向好态势,在以供给侧 结构性改革为主的各类改革措施不断推进落实下,经济发展 质升效增 明显.国内消费物价水平温和上涨、生产价格水平因基数效应涨幅回落, 就业形势总体较好;

居民可支配收入增速放缓拖累消费增长,消费升级 下新兴消费的快速增长有利于夯实消费对经济发展的基础性作用;

基建 疲弱导致固定资产投资增速下降,而房地产投资增长较快、制造业投资 有所改善、民间投资活力提升,投资结构优化趋势持续;

进出口贸易增 速保持较高水平,受美对华贸易政策影响或面临一定压力;

工业生产总 体平稳,产能过剩行业经营效益良好,高端制造业和战略性新兴产业保 持较快增长,产业结构持续升级,新旧动能加快转换.房地产调控力度 不减、制度建设加快、区域表现分化,促进房地产市场平稳健康发展的 长效机制正在形成. 京津冀协同发展 、 长江经济带发展 、雄安新区 建设及粤港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进,新的增长极、 增长带正在形成. 我国积极财政政策取向不变,增值税率下调、个税改革启动、财政 支出聚力增效,更多向创新驱动、 三农 、民生等领域倾斜;

防范化解 地方政府债务风险的政策和制度持续推进,地方政府举债融资机制日益 规范化、透明化,地方政府债务风险总体可控.经济金融去杠杆成效显 著,影子银行、非标融资等得以有效控制;

央行定向降准、公开市场操 作和加息保持了货币政策的稳健中性,为结构性去杠杆提供了稳定的货 币金融环境;

宏观审慎政策不断健全完善,全面清理整顿金融秩序,金 融监管制度不断补齐,为防范化解重大金融风险提供了制度保障.人民 币汇率形成机制市场化改革有序推进,以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节,人民币汇率双向波动将逐步成为常态.

7 新世纪评级 Brilliance Ratings 在 开放、包容、普惠、平衡、共赢 理念下, 一带一路 建设 走 实走深 ,自贸区建设深化,我国开放型经济新体制逐步健全同时对全球 经济发展的促进作用不断增强.金融业对外开放加速,人民币作为全球 储备货币,在国际配置需求中不断提升、国际地位持续提高,人民币国 际化不断向前推进. 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处 在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期.2018 年作为 推动高质量发展的第一年,供给侧结构性改革将继续深入推进,强化创 新驱动,统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作, 打好三大攻坚战,经济将继续保持稳中有进的态势.央行扩大中期借贷 便利担保品范围、定向降准等一系列精准调控措施将进一步增加金融市 场流动性、降低企业融资成本、缓解实体经济融资难度,有利于稳健中 性货币政策的持续推行.美对华贸易政策日益严苛,将对我国出口增长 形成一定扰动,但从中长期看,随着我国对外开放水平的不断提高、经 济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化,我国经 济的基本面有望长期向好和保持中高速增长趋势.同时,在主要经济体 货币政策调整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性以及国 内金融强监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下,我国的经济增长和发展依 然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构 性摩擦风险以及国际不确定性冲击因素的风险.