PDF《新能源》

3 市场换技术带来国产化率提升

3 电气设备未来之路 1:进一步研发升级

8 电气设备未来之路 2:通过国际化打破行业天花板.9 金风科技:正在进行产品智慧化升级带动国际化发展.10 智慧运营:风电数字化转型

10 金风科技智能技术的主要成果

11 互联网+风电:远景为第一人,金风注重数据的精细化.14 上海电气:进一步提升国产化率,布局核电燃气市场.15 打造临港核电基地:进一步巩固龙头地位.15 收购安塞尔多:获取制造业皇冠的明珠.17

图表

图表 1: 风电国产化率变化.3

图表 2: 核电机组国产化率变化.3

图表 3: 中国主要电气设备商 vs.海外同行.3

图表 4: 龙头差异化竞争案例.4

图表 5: 形成三大电气成套生产基地,也就是我们常说的三大电气

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图表 6: 火电技术发展的弯道超车.5

图表 7: 新能源进入高速增长期(万千瓦)6

图表 8: 核电设备中外技术发展对比.6

图表 9: 燃气轮机技术中外发展对比.7

图表 10: 百万级火电超超临界技术引进.7

图表 11: 金风和上海电气制造相关资本开支(百万元)8

图表 12: 金风和上海电气研发投入(左轴:百万元)及占收入比例(右轴)8

图表 13: 研发开支与海外同业比较(绝对额:百万元)9

图表 14: 研发开支与海外同业比较(占收入比例)9

图表 15: 中国电力投资和海外工程出口 2011-2016.9

图表 16: 中国电气设备企业面对的市场容量预测

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图表 17: 按板块细分资本开支(绝对额:百万元)10

图表 18: 研发开支与制造业资本开支对比.10

图表 19: 通过智慧运营带来的成本控制.11

图表 20: 数据驱动研发创新.11

图表 21: 为客户定制化设计所需的时间.12

图表 22: 智能运营 2.0 平台架构(SOAM)13

图表 23: 金风能巢风电先进控制技术.13

图表 24: 人工智能.14

图表 25: 按板块细分资本开支(绝对额:百万元)15

图表 26: 研发开支与制造业资本开支对比.15

图表 27: 上海电气市场份额.16

图表 28: 生产能力整理.16

图表 29: 165MN 油压机.17

图表 30:

450 吨电渣重熔炉.17

图表 31: 燃气新增装机 2007-2016(GW)17

图表 32: 燃气轮机国内合作方.18

图表 33: 燃气轮机的技术路线比较.18 中金公司研究部:

2017 年10 月23 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

3 从引进吸收到亮剑海外 市场换技术带来国产化率提升 中国电气设备板块的制造业升级主要属于研发升级,通过引进国外先进的技术和生产设 备,提升国内的产品生产质量和效率.我们认为电气设备的生产可以分为三个环节,生 产端,采购端和设计端.其中技术引进往往是先通过生产端得到升级,达到产品加工组 装的国产化;

其次在国内产业集群不断升级的帮助下进一步提升产品配件的国产化率, 达到成本的下降;

最后公司通过进一步的自主化研发或海外收购获得产品最终的设计能 力. 从电气设备发展的过程来看,中国主要通过自身优势资源,特别是巨大的市场以及政府 主导的产业政策,来获取海外的先进技术.其中火电,水电和核电由于中国在改革开放 前已经进行了长达 20~30 年的摸索,因此虽然技术相对落后,但是通过以国家重点项目 为依托,进行技术引进吸收的速度较快.其中火电在

2011 年已经完成了超超临界机组 100%国产化的目标,同时在