PDF《凯撒股份（002425）》

50 日均成交额(百万元) 136.64 市净率(倍) 6.11 股息率 基础数据 流通股(百万股) 205.12 总股本(百万股) 508.59 流通市值(百万元) 4881.77 总市值(百万元) 12104.45 每股净资产(元) 3.89 净资产负债率 27.05% 股东信息 大股东名称 凯撒集团(香港)有限公司 持股比例 31.14% 国元持 情况

52 周行情图 相关研究报告 联系方式 研究员: 孔蓉 执业证书编号: S0020512050001

电话: 021-51097188-1872 电邮: [email protected] 研究员: 执业证书编号:

电话: 电邮: 地址: 中国安徽省合肥市梅山路

18 号安 徽国际金融中心 A 座国元证券 (230000) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 目录

1、公司转型泛娱乐生态,逐步摆脱传统服装业务.4 1.1 泛娱乐生态业务为公司活力,现阶段为?双主营驱动

4 1.2 传统服装业务逐渐?边缘化? ,去库存走品牌授权模式.6 1.3 外商投资,股权集中

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2、手握多个超级 IP 布局泛娱乐产业链.7 2.1 手游《传奇世界》有望延续?传奇?9 2.2 购买多个头部优质 IP 进行全版权 IP 运营.10 2.3 与腾讯动漫合作,获得多个明星 IP 的游戏电视视剧开发、发行、运营 ..11 2.4 IP 自有培养及运营,幻文科技拥有大量优质 IP 资源

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3、子公司助力 IP 下游变现和商业化运营.15 3.1 酷牛互动:IP 游戏改编能力突出

15 3.2

2016 年5月收购天上友嘉,专注精品移动游戏

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4、IP 泛娱乐生态圈内各部协调运作,产业基金为未来布局.21 4.1 协同效应,公司各部分共同利用 IP 资源.21 4.2 产业基金布局泛娱乐生态圈,为未来找到业绩新增长点.22 4.3 泛娱乐?大咖?加盟,员工持股计划提振企业信心

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5、盈利预测和估值.23

6、风险提示.23 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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图表目录

图表

1 公司主营收入及净利润.4

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2 公司主营结构变化.4

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3 2015 年公司主营构成分析

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4 三家子公司业绩承诺及完成情况

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5 公司服装业务品牌授权方式

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6 公司历史沿革

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7 公司股权结构

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8 公司核心 IP 资源储备.8

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9 对比手游--《热血传奇》手游的 iOS 历史畅销榜排名

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10 《热血传奇》手游数据.9

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11 爆款 IP-《锦绣未央》电视剧.10

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12 《新葫芦兄弟》登入爱奇艺

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13 幻文科技优质 IP-《天眼传奇》11

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14 幻文科技核心 IP 资源.12

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15 幻文科技运营模式和盈利模式.13

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16 幻文科技

9 款手游时间表.14

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17 酷牛互动

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18 酷牛互动 IP 资源合作模式

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19 酷牛互动游戏产品的起止时间图(截止

2014 年12 月31 日)16

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20 《唐门世界》联合运营的相关协议.17

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21 2014 年酷牛互动核心游戏营收.17

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22 《唐门世界》主要运营数据(截止

2014 年12 月31 日)18

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23 天上友嘉

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24 天上友嘉摘要产品时间图.18

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25 天上友嘉游戏产品营业收入

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26 天上友嘉新游戏上线时间表

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27 《新仙剑奇侠传》20

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28 《新仙剑奇侠传》的运营数据.21

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29 公司各部协同效应.21 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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1、公司转型泛娱乐生态,逐步摆脱传统服装业务 1.1 泛娱乐生态业务为公司活力,现阶段为?双主营驱动? ?