PDF《东吴证券研究所》

16 2.1. 信用债发行整体情况.16 2.2. 产业债发行详情

16 2.3. 城投债发行详情

17 2.4. 推迟或发行失败债券详情.17 3. 二级市场成交情况:信用利差小幅上行 ........18 3.1. 每周成交情况

18 3.2. 本周货币中介异常成交情况.18 3.3. 债券市场评级调整情况.19 3.4. 二级市场信用利差情况.20 4. 债市动态一览.20 5. 风险提示.20

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21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 固收周报

图表目录

图表

1 :城投债提前偿还规模

5

图表

2 :提前偿还债券的行政层级分布

5

图表

3 :提前偿还债券的主体评级分布

5

图表

4 :提前偿还城投债所属地区分布

6

图表

5 :提前偿付对价与中债估值净价的偏离度 ......7

图表

6 :提议提前偿还的城投债

7

图表

7 :各券种周净融资额

16

图表

8 :中票各评级发行利率

16

图表

9 :公司债各评级发行利率

16

图表

10 : 本周新发行产业债券种分布 (按发行额) , 单位: 亿元.17

图表

11 : 本周新发行产业债发行人属性分布 (按发行额) , 单位:亿元.17

图表

12 :本周新发行产业债主体评级分布(按发行额) , 单位:亿元.17

图表

13 :本周新发行产业债主体行业分布(按发行额) , 单位:亿元.17

图表

14 :推迟或取消发行债券详情

17

图表

15 :各券种日均成交量

18

图表

16 :本周估值偏离为正债券的行业分布(按债券期 数) ,单位:只.19

图表

17 :本周估值偏离为正债券的行业分布(按债券期 数) ,单位:只.19

图表

18 :本周估值偏离为负债券的行业分布(按债券期 数) ,单位:只.19

图表

19 : 本周估值偏离为负债券的主体评级分布 (按债券 期数) ,单位:只.19

图表

20 :主体评级调整详情

19

图表

21 :债项评级调整详情

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图表

22 :1/3/5Y 中票收益率及利差情况

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21 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 固收周报 1. 城投债提前偿还回顾 1.1. 提前偿还的政策背景与进程 城投平台债务提前偿还1 的概念源起于 2014年 9月颁布的国发 〔2014〕

43 号文 ( 《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》 , 以下简称

43 号文 ) .43 号文主要目的是规范地方政府融资,提出对甄别后纳入预算管 理的地方政府存量债务, 各地区可申请发行地方政府债券置换, 以降低利 息负担. 在2015 年底时, 前财政部长楼继伟表示, 今年

8 月份全国人大常委 会批准的限额中含有 15.4 万亿存量债务, 这15.4 万亿中含 1.06 亿是过去 批准发行债券的,除去这部分之外,剩余的那些通过银行贷款、融资平台 等非债券方式举措的存量债务,国务院准备用三年左右的时间进行置 换.

2 这一表态进一步明确了纳入地方政府性债务的存量城投债范围、以 置换为处置方式以及置换的期限. 而2016 年10 月的国办函〔2016〕88 号文( 《国务院办公厅关于印发 地方政府性债务风险应急处置预案的通知》 ,以下简称

88 号文 )则对置 换进行了强调和推动:置换存量非地方政府债券形式存在的地方政府债 务必须在规定的期限内完成置换,指出 债权人同意在规定期限内置换为 政府债券的, 地方政府不得拒绝相关偿还义务转移, 并应承担全部偿还责 任;