PDF《跟踪评级说明》

短期融资券跟踪评级报告

2 跟踪评级说明 根据太平洋电力

2008 年短期融资券信用评级的跟踪评级安排, 大 公对公司2008年以来的经营和财务状况以及债务履行情况进行了信息 收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结 论.

募集资金使用情况 太平洋电力于

2008 年4月在银行间债券市场发行了

3 亿元的短期 融资券.募集资金主要用于补充公司营运资金,优化债务结构,降低 财务费用.目前资金使用情况良好,符合募集资金用途计划. 评级主体 福建太平洋电力有限公司成立于

1995 年12 月,注册资本 16,383 万美元,马来西亚云顶集团是公司的唯一股东.太平洋电力的经营范 围为对湄洲湾火电厂进行开发建设和运营维护, 并销售所生产的电力. 湄洲湾火电厂位于福建省级经济开发区――湄洲湾北岸经济开发区, 拥有两台装机总容量为 39.3 万千瓦的燃煤机组. 湄洲湾火电厂是中国 第一个全外商投资建设的电力项目,该项目于

1998 年5月正式开工,

2001 年机组试运行,2004 年1月1日进入商业运行,总投资 6.55 亿 美元,折合人民币

54 亿元.截至

2008 年6月末公司的总装机容量为 78.60 万千瓦. 截至

2008 年6月末, 公司资产总额 479,722 万元, 负债总额 310,

544 万元, 所有者权益 169,178 万元, 资产负债率 64.73%.

2008 年1~

6 月,公司实现主营业务收入 63,715 万元,利润总额-209 万元,经营 性净现金流 31,977 万元. 经营与管理

2008 年以来福建省及华东地区电力需求不断增加,电力销售情况 良好;

公司是福建电网的重要火力发电企业,发电量在丰水期会有所 下降,一定程度上影响公司的收入水平 福建省所在的华东地区是全国经济发展最快的地区,电力需求潜 力很大.2008 年1~7 月福建省全社会累计用电量 614.47 亿千瓦时, 比上年同期增长 10.4%. 福建省水电装机容量较大,2008 年7月底占全省发电装机总容量 短期融资券跟踪评级报告

3 的比例为 41.85%,水电和火电竞争较为激烈.水力发电的产能受当地 气候水文变化的影响很大,呈现出很强的季节性特征,火力发电也随 之受影响.2008 年1~7 月份福建省水电累计发电量为 158.37 亿千瓦 时,比去年同期下降 2.8%.2008 年1~7 月份福建省火电厂的累计发 电量比去年同期增长 14.6%. 目前福建省规模较大的电厂主要有华阳后石电厂、 大唐宁德电厂、 华能福州电厂、 华夏嵩屿电厂和福建可门电厂等

2008 年7月份福建省 及其主要火电厂发电情况见表 1. 太平洋电力的装机容量在福建省火力 发电企业中均名列前茅,是福建电网的主力发电企业. 表12008 年1~7 月份福建省主要火力电厂发电情况 期末装机容量 (万千瓦) 累计发电量 (亿千瓦时) 比去年同期增 长率 利用小时数 (小时) 全省总计 2,435.9 521.14 9.3 4,546 火电合计 1,388.1 358.8 14.6 2,585 水电 1,019.5 158.37 -2.8 1,571 主要火电厂情况: 华阳后石电厂 360.0 102.53 9.9 2,848 华能福州电厂 140.0 35.65 -0.4 2,547 湄洲湾火电厂 76.8 16.58 3.0 2,109 华夏嵩屿电厂 60.0 18.87 30.5 3,144 龙岩坑口电厂 54.0 14.25 12.3 2,638 南埔电厂 60.0 17.50 25.5 2,917 华夏嵩屿二期 60.0 17.72 14.9 2,953 大唐宁德发电厂 120.0 35.69 11.8 2,974 可门电厂 120.0 31.46 6.8 2,621 江阴电厂 120.0 33.40 - 2,783 资料来源:福建省电力行业协会 总的来看,公司发电量在丰水期会有所下降,这在一定程度上影 响公司的收入水平. 电煤价格居高不下使火力发电企业面临较大的成本压力,国家上 调上网电价有助于缓解火力发电企业成本上涨压力 煤炭价格市场化改革趋势使煤炭合同价日趋靠近商品煤价格,价 格上升趋势明显.2007 年,全国电煤价格平均上涨