PDF《跟踪评级说明》

2006 年、

2007 年经审计的财务报表和未经审计的

2008 年1~6 月份财务报表.普华永道中天会计师事务所有限公司对

2006 年和

2007 年的财务报表进行审计, 均出具了标准无保留审计意见的审 计报告. 公司资产以固定资产为主,应收账款质量较好 2006~2008 年6月末公司资产总额分别为 51.12 亿元、47.05 亿 短期融资券跟踪评级报告

7 元和 47.97 亿元.资产构成情况如图

2 所示. 公司资产主要为固定资产,符合电力企业的特征.2006~2008 年6月末固定资产合计分别为 41.60 亿元、39.49 亿元和 38.68 亿元,占 总资产的比例分别是 81.38%、83.93%和80.64%.公司固定资产主要为 机器设备和厂房.固定资产呈逐年下降的趋势,主要是固定资产折旧 所致.2007 年底公司有净值为 38.91 亿元的设备、房屋和建筑物以及 净值为 853.89 万元的土地使用权被用作了借款抵押.

0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 万元 2006年2007年2008年6月 固定资产 货币资金 应收账款 存货 其他资产 图22006~2008 年6月公司资产构成 2006~2008 年6月末公司流动资产分别为 9.31 亿元、7.36 亿元 和9.04 亿元,占总资产的比例分别是 18.21%、15.64%和18.84%.流 动资产主要为货币资金、应收账款和存货.2006~2008 年6月末公司 货币资金分别为 5.93 亿元、3.02 亿元和 6.72 亿元.2006~2008 年6月末应收账款分别是 1.99 亿元、3.08 亿元和 0.27 亿元,2008 年应收 账款大幅下降的原因主要是福建省电力公司去年拖欠的购电款近年的 收回.应收账款主要是福建省电力公司尚未支付的购电款,该公司严 格按合同约定时间付款,无拖欠现象,资金回笼有较好保障.2006~

2008 年6月末应收账款周转天数分别为

46 天、68 天和

48 天,主要系 福建省电力公司支付款项时间间隔较长所致.2006~2008 年6月末公 司存货分别为 1.34 亿元、1.17 亿元和 1.45 亿元,均为生产经营所需 的煤、油、备品备件等. 公司资产负债率逐年下降,负债以长期负债为主,债务结构合理 2006~2008 年6月末公司负债总额分别为 35.73 亿元、30.12 亿 元和 31.16 亿元,资产负债率分别为 69.90%、64.01%和64.73%,呈逐 年下降的趋势,

2008 年有所提高主要是公司于

2008 年4月发行一年期 的3亿元的短期融资券,导致短期负债增加.公司资产负债率与同行 短期融资券跟踪评级报告

8 业相比处于中等水平, Wind 资讯

2007 年火力发电行业资产负债率的平 均值为 70.5%.债务情况如图

3 所示.

0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 万元 2006年2007年2008年6月 长期借款 应付账款 一年内到期的长期负债 其他负债 图32006~2008 年6月公司债务构成 公司流动负债主要为短期借款、应付账款、一年内到期长期负债 和其他应付款,其中应付账款主要为购煤所欠的账款.2006~2008 年6月末流动负债分别为 5.65 亿元、5.04 亿元和 7.73 亿元,其中一年 内到期长期借款分别为 3.36 亿元、2.44 亿元和 2.64 亿元,较2007 年有所上升主要是公司于

2008 年4月发行一年期的

3 亿元的短期融资 券. 公司负债主要为长期负债,2006~2008 年6月末长期负债占负债 总额的比率分别是 84.19%、83.27%和75.20%.长期负债全部为长期借 款,随着公司对银行借款的偿还不断减少,2006~2008 年6月末分别 为30.08 亿元、25.08 亿元和 23.43 亿元.2006~2008 年6月公司长 期资产适合率分别为 109.30%、106.38%和104.30%.债务结构合理. 2006~2008 年6月公司的流动比率分别是 1.