PDF《2019 年第一季度债券市场 信用评级机构业务运行及合规情况...》

5 年期债务融资工具,以 及交易所市场

3 年期、5 年期公司债,分别进行信用利差(包括发行利差和交易利差)分析.其中,银行 间市场市场债券信用利差以中债国债到期收益率为基准利率,交易所市场债券以中证国债到期收益率为基 准利率.

10 变异系数=标准差/均值,相比标准差更好地反映了数据的离散程度.

5 发行人信用风险的看法分歧较大. 从分机构级别间利差显著性检验

11 结果来看,在5%的显著性 水平下,一季度

7 家评级机构

12 共有

14 组未通过显著性检验,占 总组数的 18.42%,较2018 年度有所增加,其中东方金诚检验未 通过比率较高

13 (见附件 4).

二、评级机构发展及自律管理动态

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(一)评级业务稳定发展.一季度,10 家评级机构共承揽 债券产品

2127 只(见附件 5),涉及发行人

1302 家;

出具评级 报告的债项共

2592 只,涉及发行人

1255 家.从承揽的债券产品 只数来看,中诚信国际占比 26.47%,上海新世纪、东方金诚、 联合资信、中诚信证评和联合评级业务量占比在 12%-17%之间;

中证鹏元占比 4.33%,大公资信和远东资信占比不足 1%.

(二)3 年以上从业经验分析师占比同比小幅提高.一季度 末,10 家评级机构共有

1408 位分析师,评级经验在

3 年及以上 的人数最多,占比 43.82%,同比提高 2.59 个百分点,其中标普 (中国)占比最高,大公资信占比最低;

其次是评级经验在 1-3 年的分析师,占比 38.85%.从3年及以上评级经验分析师人均 业务量来看,各机构平均 14.54 个,较上期末减少 2.01 个,其 中中诚信国际人均业务量最多,为22.85 个;

次之为联合资信和 中证鹏元,分别有 20.77 个和 17.74 个.

11 级别间利差显著性检验使用 Mann-Whitney U 检验法,评级机构所评各期限各级别债券数量需达

5 个及 以上才纳入利差检验范围,本次统计检验的组数共计

76 组.

12 因中证鹏元和远东资信所评各级别债券发行人样本量较少,未纳入利差显著性检验范围.

13 东方金诚利差显著性检验未通过比率较高,一方面是因为样本量较少,例如其所评短期融资券各级别发 行人均不足

10 个,可能会影响利差检验结果;

另一方面,其所评福建阳光集团有限公司、新疆广汇实业投 资(集团)有限责任公司、三亚凤凰国际机场有限责任公司等企业所发债项利差显著高于同级别发行人,也 可能导致利差检验结果不显著.

14 本部分数据来源于评级机构报备资料.

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(三)交易商协会接受标普(中国)注册,推动银行间债券 市场对外开放.根据中国人民银行公告〔2017〕第7号以及《银 行间债券市场信用评级机构注册评价规则》等相关规定,交易商 协会组织开展银行间债券市场信用评级机构注册评价工作, 经信 用评级专业委员会及第五届常务理事会审议通过, 并报中国人民 银行备案同意,2019 年1月28 日接受标普(中国)开展银行间 债券市场信用评级业务的注册, 银行间债券市场的对外开放领域 进一步扩大,提升债券市场国际化进程.

(四)证券业协会通报

2018 年联合现场检查情况,持续推 动评级行业合规执业.2019 年3月,为进一步提升评级机构信 息披露意识和合规执业水准,推动评级行业规范发展,证券业协 会向证券评级机构通报了

2018 年联合现场检查情况,进一步督 促各评级机构加强从业人员执业能力培训, 完善落实质量审核制 度,加强风险控制意识,以持续提升行业公信力和服务债券市场 的能力.