PDF《芝商所期货期权》

1150 看涨期权 8.50 点11.40 点14.20 点 如上表所示,在所有其它函数保持平等情况下,当波 动率增加时,期权费随之增加.期权交易者在利用这 些市场之前一定要先考虑到波动率.

9 | 芝商所期货期权 | 基本信息 3. 距离到期的剩余时间 期权价值随着其到期时间临近而逐渐流失.距到期还 有60天的期权拥有的价值理论比距到期还有30天的 期权高.标的期货价格的变动时间越多,卖方将要求 更高的期权费,而买方也愿意支付更高的金额. 期权费报价 芝商所期权产品的收市价在许多商业出版物均可查 看,如华尔街日报. 如果你此时已掌握好词汇和概念,想找出各种具不同 行使价和到期月份的期权应该不难.延迟期权报价也 可在CME网站 cmegroup.com 日间报价 下面的市场 数据部分查看. 此外,期权报价(包括实时报价)也 可通过不同报价供应商获取. 若要以列表格式来理解期权报价,请看以下欧元外汇 期权表中蓝色底部分,此处显示的是欧元外汇9月份 1.325看涨期权的期权费报价.期权费报价为0.54美分/欧元.换而言之,该期权买方有权但并非义务在 到期之前的任何时候以1.325的价格做多欧元外汇期 货.该看涨期权买方将向卖方支付675.00美元(0.54 美分/欧元 x 125,000欧元 = 675.00美元). 时间对期权费的影响 距到期60天 距到期30天CBOT 7月份7.50玉米 看涨期权价值 0.25美元/ 蒲式耳 0.15美元/ 蒲式耳 CME 欧元外汇(IMM)C 125,000欧元 行使价 看涨期权 (c)- 结算价 看跌期权 (p)- 结算价 6月-c 9月-c 12月-c 6月-p 9月-p 12月-p 1.300 2.00 2.81 3.31 0.06 0.65 0.96 1.305 1.17 2.12 2.69 0.23 0.95 1.30 1.310 0.53 1.57 2.15 0.59 1.38 1.72 1.315 0.19 1.12 1.69 1.25 1.90 2.22 1.320 0.05 0.79 1.31 2.11 2.56 2.60 1.325 0.02 0.54 1.01 3.08 3.29 3.46

1 最活跃的行使价

2 到期月份

3 看涨期权结算价

4 看跌期权结算价

5 前两个交易时段交易的期权交 易量. 每个单位同时代表买方 和卖方

6 前一天交易时段结束时未平仓 的空头或多头期权头寸数 估计当日交易量: 13,020份;

周三交易量:6,007份看涨期权,4,526份看跌期权 周三未平仓量: 73,689份看涨期权,70,024份看跌期权

5 6

1 2

3 4

10 | 芝商所期货期权 | 基本信息 计算规则 收支平衡点 正如之前所提到的,期权是在可以在实现利润的同时 将风险限制在预定范围之内的灵活工具.期权买方有 可能损失的最大数目为最初支付的期权费,加经纪人 佣金.但是在建立期权头寸之前,交易者首先应该计 算收支平衡点.要计算期权收支平衡点,交易者需要 运用行使价和期权费.了解收支平衡点将帮助交易者 选择更加有效的期权策略. 示例:交易者买入CME 6月份E-迷你标普500指数 1150看涨期权并支付7.50期权费.标的期货必须上涨 至什么水平才能使期权在到期时达到收支平衡? 也就是说,该头寸若要收支平衡,标的6月份期货合 约必须上涨至1157.50. 示例:如果交易者以0.99点买入9月份瑞士法郎85看 跌期权,9月份CME瑞士法郎期货要下跌至什么水平 才能使期权在到期时达到收支平衡? * 佣金同样也应作纳入该方程,但是公司间的计算方式各不 相同.最好是与经纪商讨论佣金对收支平衡点的影响. 在CME瑞士法郎期权报价表当中请再次注意蓝色底 部分.这部分的数据显示CME9月份瑞士法郎102 看跌期权的结算价为1.26.这将给予看跌期权买方 在买入与到期之间的任何时候以102的价格卖出9 月份CME瑞士法郎期货的权利.买方将向卖方支付 1,575.00美元(1.26美分/瑞士法郎x125,000瑞士法 郎=1,575.00美元). CME瑞士法郎(IMM)125,000瑞士法郎;