PDF《炭黑景气度提升,公司盈利有望持续高》

1 个字母加

3 个数字的方法对炭黑命 名.所用字母为 N 或S,其代表填充炭黑胶料的硫化速度,其中 N 表示正常硫化速度, S 表示缓慢硫化速度. 现行 ASTMD1765 列出的

40 多个炭黑品种中只有两个 S 系列品种 (均为经氧化后处理的油炉法炭黑) ,其余均为 N 系列品种.由于品种逐步增加,传统命 名方法越发繁琐,并无法表征炭黑的各类基本属性.目前,ASTMD1765《橡胶用炭黑分 类命名系统》作为炭黑品种划分的依据,已被各国普遍认可并广泛采用.ASTM 标准按 照炭黑粒径从小到大的顺序,将其划分成 N100-N900 共9个系列.每一系列又按照炭黑 粒径的分子结构差异划分为多个品种. 比如 N100-N300 为硬质炭黑, N500-N700 为软质 炭黑,N800-N900 为热裂法炭黑.而在每组中,第二位数字小于第一位数字的为低结构 炭黑, 大于或等于的为高结构炭黑, 如N

210、 N

320、 N549 为低结构炭黑, N

230、 N

339、 N582 为高结构炭黑. ? 炭黑生产工艺:炭黑的生产主要是由烃类化合物经过不完全燃烧或热裂解而生成,主 要以碳元素构成.近代工业化生产工艺一般分为两大类:热氧化裂解法和热裂解法.前 者是在有氧参与的条件下对烃类化合物进行热裂解,后者主要是无氧条件.目前热裂解 公司深度报告 长城证券

8 请参考最后一页评级说明及重要声明 法基本只占到全球总产量的 1%以下,不完全燃烧法是生产工艺的主流,并可继续细分为 若干小类. 表2:炭黑生产工艺 化工过程 生产工艺 主要原料 热氧化裂解 油炉法 芳烃重油(澄清油、乙烯焦油、煤焦油) 汽炉法 天然气、煤层气 灯烟法 芳烃重油 槽法 天然气 滚筒法 芳烃重油、载体气(焦炉煤气等) 混气法 芳烃重油、载体气(焦炉煤气等) 热裂解 热裂法 天然气 乙炔法 乙炔 等离子体法 烃类化合物(固液气等) 热裂解法 废轮胎 资料来源:炭黑应用手册,长城证券研究所 图7:油炉法炭黑生产工艺 资料来源:黑猫股份招股意向书, CNKI, 长城证券研究所 在众多工艺方法中,炉法是目前最广为应用的方法.该工艺是在反应炉内,将原料烃(液 态烃、 气态烃或其混合物) 与适量空气形成密闭湍流系统, 通过一部分原料烃与空气燃烧 产生高温使另一部分原料烃裂解生成炭黑,然后将悬浮在烟气中的炭黑冷却、过滤、收集、造粒成成品炭黑的方法.其中,以气态烃(天然气或煤层气)为主要原料的制造方 法称为气炉法;

以液态烃(芳烃重油,包括催化裂化澄清油、煤焦油馏出物、乙烯焦油 等)为主要原料的制造方法称为油炉法. 油炉法由于具有工艺调节方法多、热能利用率高、能耗小及成本低等特点,已成为最主 要的炭黑制造方法.炭黑在实现工业化生产之后,其制造工艺经历了由传统槽法炭黑到 炉法炭黑的进化,其中炉法炭黑又经历了由气炉法到油炉法的路径演化.目前油炉法是 全球炭黑制造的主流工艺,占到总产能的 95%以上. 公司深度报告 长城证券

9 请参考最后一页评级说明及重要声明 3.3 成本分析 原料油占炭黑生产成本比例超过 80%,因而原材料的价格对炭黑企业盈利至关重要.欧 美国家生产炭黑原料油为与原油高度相关的催化裂化澄清油,国内使用的是煤焦油. 我国是富煤贫油少气的国家.煤炼焦行业是我国特有的一个行业.煤焦油是煤炼焦行业 的副产物.我国炭黑生产的原料油采用的是高温煤焦油.我国高温煤焦油的消费市场可 分为三部分,一是用于深加工制取工业萘,洗油,蒽油和煤沥青等产品;